20260417-建信期货-能源化工周报_34页_5mb

能源化工周报总结 - 2026年4月17日

核心内容概览

本周能源化工市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受地缘政治风险及供需格局变化影响。原油市场因中东局势及美伊谈判不确定性波动较大，沥青、聚烯烃、纸浆及纯碱市场则因成本端支撑减弱、供需双弱等因素承压。玻璃市场则因高库存及需求疲软，呈现低位震荡格局。

一、原油市场分析

主要观点

• 原油价格本周震荡下行，但整体仍维持上行趋势。
• EIA和IEA大幅下调全球原油需求预期，中东局势对供应端造成显著影响。
• 霍尔木兹海峡的开放时间仍是影响未来油价的关键变量。

关键信息

• 行情回顾：

  • WTI主力：开盘102美元/桶，收盘89.92美元/桶，跌幅5.97%
  • Brent主力：开盘100.94美元/桶，收盘98.58美元/桶，跌幅4.58%
  • SC主力：开盘635.3元/桶，收盘636.2元/桶，涨幅0.17%

• 基本面变化：

  • 中东局势持续影响供应，EIA预计冲突将持续至2026年末，供应中断达1300万桶日。
  • 需求端因高油价和原料受限，IEA预计2026年原油需求同比萎缩。
  • 2季度全球原油库存预计去库476万桶日，较之前预期改善。

• 操作建议：

  • 原油市场继续以买虚值看涨策略为主，关注霍尔木兹海峡的开放时间。

二、沥青市场分析

主要观点

• 沥青价格跟随油价震荡下行，供需双弱格局未改。
• 市场情绪偏弱，需求端受淡季及高价格影响，采购积极性不足。

关键信息

• 行情回顾：

  • BU2606合约：开盘4077元/吨，收盘4099元/吨，跌幅0.05%
  • 山东现货：4110元/吨，周环比跌2.14%

• 基本面变化：

  • 供应端：国内沥青装置开工率下降至31.63%，新海石化和东明石化可能复产。
  • 需求端：南方地区施工受天气影响，需求弱于预期。
  • 库存：厂库小幅回升，社库延续去库。

• 操作建议：

  • 沥青价格以震荡为主，关注供应端是否带来超预期利多。

三、聚烯烃市场分析

主要观点

• 聚烯烃价格整体下跌，受地缘风险及成本端支撑减弱影响。
• 原料供应紧张、检修损失增加，支撑价格底部。

关键信息

• 行情回顾：

  • 塑料主连：周线跌3.20%，收盘8129元/吨
  • 聚丙烯主连：周线跌5.96%，收盘8429元/吨

• 基本面变化：

  • 石化检修：PP检修损失量创新高，PE检修损失量增加。
  • 利润情况：煤制PE毛利上涨，油制PP毛利亏损收窄。
  • 库存：两油库存去库9万吨，PE和PP库存均出现累库趋势。

• 操作建议：

  • 短期可轻仓试多，但需注意风险，中长期建议逢高布局空单。

四、纸浆市场分析

主要观点

• 纸浆市场延续弱势，库存高企，需求疲软。

关键信息

• 行情回顾：

  • SP2605合约：收盘4988元/吨，周环比跌0.56%
  • SP2609合约：收盘5040元/吨，周环比跌1.33%

• 基本面变化：

  • 供应端：全球LPG出口中断，国内炼厂减产，丙烷市场呈现“低库存+供应收缩”格局。
  • 需求端：下游订单不足，采购意愿低迷，库存维持高位。
  • 库存：全国纸浆库存219.38万吨，环比下降2.48%

• 操作建议：

  • 纸浆市场延续弱势，关注库存去化及需求端变化。

五、纯碱市场分析

主要观点

• 纯碱市场呈现震荡格局，高库存压制价格反弹空间。

关键信息

• 行情回顾：

  • SA609合约：价格重心回升，周内反弹。

• 基本面变化：

  • 供应端：产能利用率回升至82.21%，产量增至77.86万吨。
  • 库存：纯碱企业库存187.94万吨，环比微增0.29%。
  • 需求端：浮法玻璃企业刚需补库，但整体需求疲软。

• 操作建议：

  • 短期可轻仓试多，但中长期仍面临下行压力，建议逢高布局空单。

六、玻璃市场分析

主要观点

• 玻璃价格呈现先抑后扬走势，但整体仍受高库存压制。

关键信息

• 行情回顾：

  • FG2609合约：周内最低下探至1052元/吨，随后反弹。

• 基本面变化：

  • 供应端：浮法玻璃开工率69.39%，产量101.43万吨。
  • 库存：全国浮法玻璃样本企业库存7652.0万重箱，折库存天数34.8天。
  • 需求端：房地产竣工数据疲软，玻璃需求无明显改善。

• 操作建议：

  • 玻璃价格短期以震荡为主，关注房地产销售及中游库存去化情况。

总结

1. 市场总体趋势

• 原油市场震荡偏强，但存在较大不确定性。
• 沥青、聚烯烃、纸浆及纯碱市场均承压，呈现震荡或偏弱走势。
• 玻璃市场受高库存影响，价格维持低位震荡。

2. 关键驱动因素

• 地缘政治风险：中东局势及霍尔木兹海峡开放时间影响原油供应。
• 供需格局变化：多数产品面临供应收缩，但需求端疲软。
• 库存压力：多个品种库存处于高位，压制价格反弹空间。
• 成本端波动：油价及原料价格波动影响成本支撑。

3. 后市展望

• 原油：短期震荡，中长期看涨。
• 沥青：供需双弱，关注供应端变化。
• 聚烯烃：成本支撑稳固，短期震荡，中长期看空。
• 纸浆：库存高企，需求疲软，维持弱势。
• 纯碱：短期震荡，中长期看空。
• 玻璃：高库存压制反弹，关注下游需求改善。

附：研究团队与联系方式

研究员

• 李捷（原油、沥青）
• 任俊弛（PTA、MEG）
• 彭婧霖（聚烯烃）
• 刘悠然（纸浆）
• 冯泽仁（玻璃、纯碱）

建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635738
• 邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。建信期货对使用本报告内容所导致的损失不承担责任。