20140728-国金证券-衍生品择时周报_A股ETF溢价率上升_回调不改向上趋势__13页_403kb

A股ETF溢价率上升，回调不改向上趋势

核心结论

• 上周A股和港股均节节攀升，上证综指上涨3.28%，恒生指数上涨3.25%。
• 三只A股ETF（安硕A50中国指数ETF、南方A50ETF、华夏沪深300ETF）溢价率上升，表明海外投资者对内地市场长期看好。
• 港股权证资金流显示认购资金流入量减弱，认沽资金流入增强，且做空资金大幅增加，预计本周可能出现回调，但整体向上的趋势不会改变。
• 美国VIX与香港VHSI指数变动不大，说明两地投资者情绪保持稳定。

一、A股ETF交易回顾

基金净值与份额变化

• 安硕A50中国指数ETF：净资产617亿港币，份额增加2.12亿份，溢价率上升至9.28%。
• 南方A50ETF：净资产417亿港币，份额增加1.735亿份，溢价率上升至9.29%。
• 华夏沪深300ETF：净资产103亿港币，份额无变化，溢价率上升至0.89%。

资金流情况

• 安硕A50中国指数ETF：认购资金净流出319万元，认沽资金净流入55万元。
• 南方A50ETF：认购资金净流入608万元，认沽资金净流入20.8万元。
• 华夏沪深300ETF：认购资金净流入104万元，认沽资金净流入0万元。
• 综合来看，三只ETF认购资金共流入393万元，认沽资金共流入75万元。

二、牛熊证投资情绪

• 恒指牛熊证成交金额比在0.75-1.27倍之间，街货币值比在1.35-3.33倍之间。
• 投资者普遍认为恒指若向上难以突破25700-25400区间，若向下则难破21500-21800区间。

三、权证投资情绪

• 香港全市场认购证与认沽证成交金额比在3.2-5.5倍之间，街货币值比在12.5-15.2倍之间。
• 认购资金净流入2425万元，较前一周减少4437万元；认沽资金净流入7548万元，较前一周增加6312万元。
• 投资者对市场情绪较为谨慎，认沽资金流入增强，显示一定的做空倾向。

四、卖空异动及权证资金流异动股

最大卖空金额的股票

• 安硕A50中国、盈富基金、南方A50基金、中国移动、腾讯控股。

卖空异动股

• 正通汽车（1728.HK）在7月22日卖空量突增至238.7万股，为前20日均值的10.95倍。
• 其他异动股票包括中视金桥国际传媒控股、中国高速传动、创科实业、新晨动力、中信资源、中滔环保、中国水务、东方银座、物美商业、越秀交通、港华燃气、华润励致(新)、中盛粮油、中国宏桥、中国中冶、中国三江化工、中国铝业、中信证券、海通证券、中国平安、中国石油股份、中国燃气、中国海外发展、民生银行、中国信达、银河娱乐、和记黄埔、汇丰控股、中国移动、恒生指数等。

资金流异动情况

• 认购资金净流入异动股：中国石油化工股份、和记黄埔、恒生指数、汇丰控股。
• 认购资金净流出异动股：银河娱乐、中国石油化工股份、香港交易所。
• 认沽资金净流入异动股：银河娱乐、恒生指数、中国移动、香港交易所。
• 认沽资金净流出异动股：汇丰控股、中国移动。

五、VIX与VHSI走势

• 美国VIX指数回落至低位，香港VHSI指数变动不大，显示两地投资者情绪保持稳定。
• VIX与VHSI指数变化不大，隐含相关性指数也处于较低水平，表明市场波动性较低。

六、市场展望

• A股ETF溢价率上升，反映海外投资者对内地市场的信心。
• 尽管出现回调迹象，但整体市场趋势仍向好。
• 权证资金流异动表明部分个股存在较大波动，需关注相关投资风险。