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国家能源局公布电力发展“十三五”规划周报总结

核心内容

国家能源局于2016年11月7日正式发布《电力发展“十三五”规划》，明确我国电力行业未来五年的发展方向和目标。该规划强调构建清洁低碳、安全高效的现代电力工业体系，推动能源结构转型，提高非化石能源在发电装机中的占比，并提出一系列具体措施和目标。

主要观点

1. 行业动态：

   • 光伏产品价格持续上升，主要涉及多晶硅片、太阳能电池等关键组件。
   • 国家能源局发布“十三五”电力规划，标志着我国电力行业进入新的发展阶段。
   • 湖北省首批光伏扶贫项目共计30.8万千瓦，将惠及3.5万户贫困户。

2. 新能源发展趋势：

   • 非化石能源发电装机容量预计达到7.7亿千瓦，占比39%，较2015年提升4个百分点。
   • 煤电装机容量控制在11亿千瓦以内，占比降至约55%。
   • 新能源发电成本快速下降，平价上网前景更加明朗。
   • 风电板块估值最低，具有投资潜力。

3. 市场表现：

   • 11月4日至11月10日期间，电力设备与新能源行业上涨0.82%，跑赢沪深300指数0.06个百分点。
   • 一次设备和发电设备涨幅居前，板块整体估值回落至53.48倍，估值溢价率下降至308.56%。

4. 投资建议：

   • 维持行业中性评级。
   • 推荐关注国电南瑞、置信电气、东方能源、金风科技、圣阳股份等个股。

关键信息

光伏产品价格上升

• 多晶硅片：156mm多晶硅片价格平均上涨3.76%。
• 太阳能电池：平均价格上涨3.56%。
• 组件价格：平均价格上涨0.25%。

电力发展“十三五”规划主要内容

• 全社会用电量：预计2020年达到6.8-7.2万亿千瓦时，年均增长3.6%-4.8%。
• 发电装机容量：预计2020年达到20亿千瓦，年均增长5.5%。
• 非化石能源发电装机：预计达到7.7亿千瓦，占比39%，发电量占比提高至31%。
• 煤电控制：力争将煤电装机控制在11亿千瓦以内，占比降至约55%。
• 电能替代：替代散烧煤、燃油消费总量约1.3亿吨标煤。
• 电力体制改革：2017年底前完成分电压等级核定电网企业准许总收入和输配电价，逐步减少电价交叉补贴。

光伏扶贫项目

• 湖北省首批项目：总规模30.8万千瓦，其中村级电站5.8万千瓦，集中式地面电站25万千瓦。
• 项目管理：要求地方政府建立收入分配管理办法，协调相关部门落实建设条件，统筹后续运维工作。

公司动态

• 亿纬锂能：与长安客车、金杯新能源签订纯电动汽车电池合作协议，确保电芯供应和电池包封装产能。
• 拓日新能：中标50MWp和20MWp光伏电站投资主体招标项目，合计中标金额5.41亿元。
• 盈峰环境：全资子公司中标中广核核电项目风机设备，金额总计4,075.4155万元。
• 大港股份：与镇江高新等10家公司重新签署62亿元并购基金合伙协议，设立绿色产业并购投资基金。

估值与投资建议

• 行业估值：电力设备与新能源板块当前估值为53.48倍，相对于沪深300的估值溢价率为308.56%，估值溢价率有所下降。
• 子行业估值：风电设备估值最低（28.60倍），建议关注；新能源电池估值为53.35倍，电机及传动设备为74.61倍，发电设备为90.27倍，输变电二次设备为54.85倍，电力电子设备为48.95倍，电能表为48.54倍，输变电一次设备为48.99倍，光伏为38.27倍，核电为40.83倍。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月涨幅>20%）、增持（未来6个月涨幅10%-20%）、中性（未来6个月涨幅-10%-10%）、减持（未来6个月跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月涨幅>10%）、中性（未来12个月涨幅-10%-10%）、看淡（未来12个月跌幅>10%）。

重点推荐股票

• 国电南瑞
• 平高电气
• 东方能源
• 杭电股份
• 拓日新能

联系信息

• 分析师：伊晓奕
• SAC NO：S1150512100001
• 联系方式：022-28451632 / yixy@bhzq.com

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