20160710-兴业证券-钢铁_预计钢厂上半年业绩大面积好转_17页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

钢材市场表现

本周国内钢材市场整体呈现上涨趋势，主要钢材品种价格均有不同程度的提升。具体来看：

• 螺纹钢HRB400 20mm价格为2220元/吨，环比上涨0.9%；
• 热轧板卷3.0mm价格为2710元/吨，环比上涨1.1%；
• 冷轧板卷1.0mm价格为2970元/吨，环比上涨1.7%；
• 中板普20mm价格为2410元/吨，环比上涨1.7%。

库存变化

钢材市场库存整体下降，表明供需格局有所改善：

• 螺纹钢总库存为367万吨，环比下降3.7%；
• 热轧总库存为181万吨，环比下降2.3%；
• 钢材全部库存为861万吨，环比下降2.9%。

原材料与海运市场

• 铁精粉价格有所上涨，其中迁安铁精粉价格为495元/吨，环比上涨1.0%；青岛港印度粉矿价格为350元/吨，环比上涨6.1%；
• 铁矿石海运费有所下降，巴西图巴朗-北仑宝山航线为9.43美元/吨，环比下降0.5%；西澳-北仑/宝山航线为4.55美元/吨，环比下降1.0%。

主要观点

钢价上涨与库存下降

钢价持续上涨，但涨幅有所收窄。库存下降表明市场供需关系有所改善，钢材生产跟不上需求，显示市场紧张。

风险与机遇并存

尽管钢价上涨带来积极影响，但需关注以下风险因素：

• 暴雨导致下游开工率降低，可能抑制需求；
• 铁矿石价格大涨，可能带来供给端的扩张；
• 塔山限产预期可能影响市场走势。

钢企盈利改善

预计不少普钢公司上半年业绩显著好转，从3月份开始实现盈利，4月份几乎全面盈利，5、6月份订单已基本确定，二季度盈利大幅提升预期较强。

关键信息

投资建议

维持行业“推荐”评级，推荐以下标的：

1. 弹性大、有改革预期的标的：新钢股份、大冶特钢、三钢闽光、新兴铸管、首钢股份；
2. 真正的成长股：金洲管道、钢研高纳、久立特材。

核电行业机会

中核集团和中广核集团的大规模采购招标，有望重启核电行情，久立特材有望获得4-5亿订单。

风险提示

• 供给侧改革力度不达预期；
• 钢厂持续复产；
• 核电建设不及预期。

主要数据

本周主要数据

• 本周SW黑色金属指数周环比上涨2.07%，同期沪深300周环比上涨1.21%；
• 本周Myspic综合指数报91.96点，较上周上涨2.26%；
• 本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率79.42%，环比下降0.28%；
• 68.71%钢厂盈利增加9.2%。

国际钢材市场

• 美国钢材市场基本持平或下跌；
• 欧洲钢材市场总体下跌；
• 日本、韩国、东南亚等地钢材价格波动较小。

原材料价格

• 铁精粉价格：迁安495元/吨，武安430元/吨，唐山405元/吨；
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山9.43美元/吨，西澳-北仑/宝山4.55美元/吨；
• 废钢报价1380元/吨，环比上涨70元/吨。

库存统计

• 全国主要城市钢材库存下降，其中螺纹钢库存366.54万吨，环比下降3.66%；
• 线材库存104.33万吨，环比下降5.10%；
• 热轧库存181.08万吨，环比下降2.32%；
• 冷轧库存121.35万吨，环比下降0.10%；
• 中板库存87.39万吨，环比下降1.48%；
• 钢材全部库存860.69万吨，环比下降2.85%。

图表说明

• 图1：螺纹钢库存与价格变动情况；
• 图2：线材库存与价格变动情况；
• 图3：热轧板库存与价格变动情况；
• 图4：冷轧板库存与价格变动情况；
• 图5：中板库存与价格变动情况；
• 图6：热轧和螺纹钢价差；
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量；
• 图8：美元历史走势；
• 图9：其他主要汇率走势；
• 图10：国内主要铁矿石指数；
• 图11：主焦煤价格；
• 图12：铁矿石海运价格；
• 图13：国内钢坯和废钢价格；
• 图14-17：各地区螺纹钢库存变化；
• 图18：全国主要城市钢材库存统计；
• 图19：铁矿石港口库存；
• 图20：各主要钢材品种毛利变化；
• 图21：普钢PB及其与A股PB的比值；
• 图22：本周涨幅前10只股票；
• 图23：本周跌幅前10只股票。

表格说明

• 表1：主要钢材品种价格；
• 表2：国际钢材价格；
• 表3：主要钢铁原材料价格；
• 表4：全国主要城市仓库库存统计；
• 表5：主要下游行业指标；
• 表6：主要钢铁企业股价变化。