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尿素周度报告总结

核心内容概述

本周尿素市场整体呈现震荡下跌趋势，主力合约UR2509周内累计下跌2.99%，最终收报1720元/吨。市场交投活跃，总成交量达89.6万手，主力合约成交量占比90.18%，持仓量为24.5万手。尿素期现价格同步下行，反映出当前市场供需关系偏弱，价格重心存在下移压力。

主要观点分析

1. 市场走势

• 价格表现：本周尿素期货主力合约UR2509震荡下跌，周内跌幅2.99%，最终收于1720元/吨。
• 交投情况：市场交投活跃，总成交量为89.6万手，主力合约成交量占比高达90.18%，显示市场对主力合约的关注度较高。
• 持仓变化：主力合约持仓量为24.5万手，表明市场参与者对后市仍持观望态度。

2. 基本面分析

内需疲软

• 农业需求前置：3-5月尿素需求快速增长，部分本应出现在追肥阶段的需求被提前至底肥采购期，导致当前农业需求表现平淡。
• 贸易商去库存：中游贸易商库存高企，采取主动去库存策略，使得需求传导受阻，进一步抑制了市场热度。

供应情况

• 本周产量：受装置检修影响，本周尿素产量损失9.14万吨，周产量为143.94万吨，其中气头尿素产量29.87万吨，煤头尿素产量114.07万吨。
• 下周预期：随着晋煤恒盛等五套装置（合计年产能163万吨）重启并提升负荷，预计下周尿素产量将增加约1.39万吨。

需求端展望

• 农业用肥旺季：6-7月仍为农业用肥旺季，需重点关注6月中上旬的夏季备肥进展。
• 复合肥开工率：高氮肥生产即将结束，复合肥开工率预计继续回落，对尿素需求支撑减弱。
• 甲醛与三聚氰胺行业：甲醛企业盈利尚可，开工率维持高位，但受地产行业拖累，脲醛树脂需求可能偏弱；三聚氰胺行业开工率短期内预计维持在60%左右。

关键信息总结

• 价格趋势：尿素期货价格持续走弱，市场整体偏空。
• 库存压力：中国尿素企业总库存达103.54万吨，较前一周增长5.59%，库存累积态势延续。
• 出口预期：预计年出口量约为200万吨，中长期供需压力显著。
• 政策风险：随着尿素价格持续下跌，出口政策调整的可能性增加，政策风险成为市场关注重点。

结论

当前尿素市场受农业需求前置和贸易商高库存影响，期现价格同步下行，短期基本面偏弱。预计尿素期货盘面将继续维持弱势运行，需密切关注出口政策调整及农业备肥进展，以评估后续价格走势。

风险提示

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