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西南期货研究所每日评论 2024年3月12日

总体观点

• 多数商品期货及股指在近期交易中表现分化，部分品种出现下跌，但也有个别因避险及流动性原因出现上涨。

国债

• 国债期货多数下跌，收益率已跌至低位。央行逆回购操作保持宽松，但资金面及全球经济放缓使市场偏强运行。

股指

• 沪深300、上证50、中证500、中证1000等股指期货全线上涨，主要因避险情绪缓解和政策不缺席。宏观经济平稳，资金面有望改善，预计上行空间大于下行风险。

工业品

螺纹钢与热卷

• 需求疲软，螺纹钢现货需求回升慢于预期，成交量偏低，库存累库。对应期货破位下行。

铁矿石

• 库存上升及需求疲软造成铁矿石期货大幅下跌，但高炉复工情况决定后续走势。

焦煤与焦炭

• 价格波动因突发减产消息，但供需整体不紧张。

合成橡胶、天然橡胶

• 天然橡胶因库存去化预期偏强，价格小幅上涨；合成橡胶供需偏紧。

合成橡胶、PVC

• PVC供应充足导致盘面偏弱，库存高企；合成橡胶维持供需偏紧。

尿素、乙二醇与PTA

• 尿素短期出口不确定性导致操作需谨慎，乙二醇因进口增加供应压力缓解，PTA则面临供需偏宽松局面。

其他品种

纯碱、玻璃、烧碱

• 纯碱与玻璃库存高企、供需结构矛盾；烧碱供应虽稳，但下游需求不足。

铜、铝、锌

• 金属价格多呈现基本面累库态势，供需阶段性趋松；氧化铝供应增加对铝价形成压力。

锌、铅、锡、镍

• 锌供应趋紧支撑价稳；铅供需结构偏松；锡库存高企但矿端紧张，镍则因基本面过剩维持震荡。

碳酸锂、贵金属

• 碳酸锂利空因素增多，供需依旧过剩；贵金属受避险情绪支撑，但仍受美元强势压制。

农产品

豆粕、油脂与棉花棉纱

• 大豆出口及库存影响油脂价格上行，豆粕短期面临压榨利润下行；棉花价格受供需预期偏宽松主导。

小结

• 市场总体运行偏弱，多品种因供需失衡、库存高企及政策方面扰动，呈高位震荡或下探态势，部分商品如煤炭、天然橡胶则因预期改善而上行。