20230903-申港证券-星环科技-688031.SH-半年报点评_大数据基础软件业务持续高增_围绕大模型及数据要素领域加速布局_5页_950kb

星环科技半年报分析总结

公司业绩

2023年上半年，星环科技实现营收138亿元，同比增长4138%，主要受益于外部环境改善和产品交付恢复。归母净利润为-190亿元，同比下降1471%，主要原因包括产品结构和外部因素。

业务分析

• 大数据基础软件：业务增速持续改善，营收32.9908亿元，同比增长369%。新版本产品如大数据平台93版和数据云平台32版支持多种模型数据管理。
• 分布式关系型数据库：营收10.1637亿元，同比增长483%。ArgoDB 6.0强化实时分析，KunDB 3.2提升高可用性和Oracle兼容性，推动替代国外产品。
• 数据开发与智能分析工具：营收2.5308亿元，同比增长203%，推出Navier 3.1、Defensor 4.0和SophonLLMOps工具，数据识别准确率达95%，降低使用门槛。
• 向量数据库与大模型：推出企业级向量数据库Transwarp Hippo和两款金融领域大模型“无涯”和“求索”，在大模型和数据要素领域加速布局，潜在增长空间扩大。

投资建议

申港证券给予“买入”评级，目标市值1325亿元（对应目标价1095元）。预计2023-2025年营收分别为526亿元、727亿元、1014亿元，同比增长410%、383%、396%，PS估值分别为1997x、1444x、1034x，建议参考可比公司平均PS给予25倍合理估值。

风险提示

• 产品结构风险、行业竞争加剧、全球外部风险（如地缘政治）、数据安全问题可能影响公司业绩。