20160215-东吴证券-计算机行业周报_科技红利长青_结构化行情纵深演绎_推荐军民融合_云计算大数据_24页_936kb

报告摘要

计算机行业周报总结

核心内容

本报告指出，2016年计算机行业进入结构化行情的第二阶段，整体行业表现优于大盘，尤其在科技红利的推动下，行业具备长期增长潜力。随着流动性收缩和市场风格变化，板块内部进一步分化，推荐关注军民融合、云计算大数据等方向的龙头企业。

主要观点

行业走势回顾
- 计算机行业指数在节前一周上涨5.58%，远超沪深300指数（0.60%）和创业板指数（5.16%）。
- 海外市场在春节期间出现波动，但随后回升，NASDAQ指数仅下跌0.59%，显示科技板块整体韧性较强。
- 由于A股调整早于外围市场，流动性因素已明朗，结构化行情有望持续。
科技红利长青
- 计算机行业调整进入第二阶段，主要由去“流动性泡沫”引发，而非科技泡沫破裂。
- 2015年A股“科技泡沫”已显现，但新科技革命如云计算、大数据、人工智能等仍具增长逻辑。
- 代表新科技革命的公司如亚马逊、谷歌等表现稳健，显示科技红利仍是社会推动力。
结构化行情继续展开
- 2015年报预披露的计算机公司总体增速下限6.01%，上限34.02%，平均20.02%。
- 行业整体PE较高，但转型期PE难以准确反映估值，细分领域指标股已进入历史估值中下水平。
- 市场风险偏好变化将影响板块内部分化，指标股因风险较低，将先于市场见底。
重点推荐方向
- 推荐关注云计算、大数据、网络安全三大方向的龙头公司。
- 市场信心恢复后，优先选择云计算，因其弹性较大且业绩兑现较快。
- 建议调仓布局估值合理的白马股，重点推荐飞利信、启明星辰、绿盟科技、卫士通、太极股份、华宇软件、汉得信息、东软集团、东方国信等。

关键信息

行业数据：2015年计算机行业利润增速由2012年的2.44%上升至2014年的20.72%，估值从12年底的23倍上升至15年的79倍，16年预计66倍。
个股亮点：
- 绿盟科技：2015年利润增长38%，云安全前景可期，拟增发12亿用于智慧安全防护体系建设，首次给予买入评级。
- 飞利信：消防云布局已初见成效，京津冀示范项目树立标杆，预计2016年盈利有望提升，给予买入评级。
- 卫宁健康：市场化基因推动互联网医疗落地，医保控费业务有望爆发，给予买入评级。
- 华宇软件：前三季度业绩快速增长，切入法律信息服务市场，构建互联网医疗信息服务体系，看好其发展。
- 华胜天成：中标中央政府集采，Power架构优势显著，云计算前景可期，重点推荐。
- 启明星辰：从传统安全企业向数据和平台驱动转型，预计军工全年的增长有望翻倍。
行业动态：
- 政策支持：国务院发布利好政策，支持“双创基地”建设，强调“互联网+”对政府服务的提升。
- 网络安全：国家网络安全部队成立，带动网络空间安全国防投入，千亿市场开启。
- 科技进展：引力波、微软水下数据中心、Apple Pay支持、Magic Leap融资等，显示科技进步对行业的影响。
- 企业动向：多家公司完成并购、增资、发布新业务等，如新东方在线获腾讯投资，拟启动IPO；同方股份与财务公司签署金融服务协议等。