20170118-国开证券-2017年策略报告_监管引导发展_创新开拓空间_19页_1mb

证券Ⅱ行业2017年策略报告总结

核心内容

2017年证券行业策略报告分析了2016年行业整体表现及未来发展趋势，指出证券行业正处于转型关键期，监管、创新与跨界合作成为推动行业发展的三大主线。报告预测2017年行业营业收入将实现增长，重点推荐具备创新能力和良好监管表现的券商。

主要观点

• 行业整体情况：2016年证券行业营业收入和净利润同比大幅下滑，主要受市场行情影响，但投行业务和资管业务收入增长，为行业带来一定支撑。
• 业务结构变化：经纪业务占比下降，投行业务占比上升，资管业务增速显著，行业整体收入结构持续变革。
• 监管导向：严监管趋势持续，影响传统业务进度和创新业务进程，行业分类评级将决定创新业务开展，合规经营成为关键。
• 创新引领转型：创新业务成为行业变革的核心动力，尤其是主动管理、FICC业务等，预计未来将进一步发展。
• 跨界合作：券商通过与互联网企业、银行及其他非银行机构合作，获取更多客户资源与业务机会，推动综合化发展。
• 2017年展望：IPO发行加速，再融资收紧，新三板转板预期提升；资管业务转型，主动管理成为重点；两融业务保持稳定增长，股票质押业务成为新增长点；自营业务结构优化，预计全年保持稳定。

关键信息

2016年行业表现

• 营业收入：2016年1-10月实现2663亿元，同比减少44.12%。
• 净利润：1051亿元，同比减少49.55%。
• 各业务收入：
  • 经纪业务：收入大幅下滑，占比降至32.81%。
  • 投行业务：收入同比增长55.62%，占比提升至20.11%。
  • 资管业务：受托资金规模达15.67万亿元，占比上升至8%。
  • 两融业务：收入603亿元，同比大幅下滑。
  • 自营业务：受市场波动影响，收益承压。

2017年行业预测

• 总营业收入：预计达到3482亿元，同比增长9.91%。
• 业务增长点：
  • IPO业务：预计月均发行50家，费率下降10%。
  • 债券承销：增长30%，预计达到391亿元。
  • 股票质押回购：同比增长20%，预计达到272亿元。
  • 资管业务：主动管理业务占比提高，通道业务费率略有下降。
  • 自营业务：预计全年保持稳定，结构进一步多元化。

投资建议

重点关注券商

• 监管主线：广发证券、国金证券，因其在监管导向中表现良好，IPO与新三板业务储备充足。
• 创新主线：华泰证券、国泰君安、中信证券，因其在财富管理、FICC业务及资管主动管理方面表现突出。
• 跨界合作主线：国盛金控，因其金控平台建设进展顺利，通过收购与增资拓展业务。

风险提示

• 行业创新转型不及预期。
• IPO大幅放缓。
• 市场大幅波动。

图表与数据

• 图表目录：包含23张图表，涵盖行业收入、业务结构、佣金率、IPO情况、资管业务规模、自营业务收益等关键数据。
• 表格目录：包含2张表格，分别展示券商跨界合作进展与行业分业务营业收入预测。

总结

证券行业在2016年经历了收入结构的深刻变革，2017年有望迎来业绩和估值的双提升。行业未来将更加注重创新、综合化服务及跨界合作，券商需在监管合规、业务转型与资源整合方面积极布局，以应对市场变化与竞争压力。