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报告摘要

万联晨会总结（2026年03月23日）

市场回顾

上周五A股三大指数表现分化，沪指收跌1.24%，深成指收跌0.25%，创业板指收涨1.30%。沪深两市成交额为22865.94亿元。行业方面，电力设备、通信、煤炭板块涨幅居前，而综合、计算机、国防军工板块跌幅较大。概念板块中，BC电池、TOPCON电池、HJT电池领涨，MLOps概念、华为欧拉、可燃冰则领跌。港股方面，恒生指数下跌0.88%，恒生科技指数下跌2.48%。海外市场整体走弱，美国三大指数均录得下跌，道指跌0.96%，标普500跌1.51%，纳指跌2.01%。

重要新闻

金融法草案公开征求意见

2026年3月20日，司法部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合发布《中华人民共和国金融法（草案）》，向社会公开征求意见。草案共11章95条，涵盖金融工作方向、现代中央银行制度建设、金融机构行为规范、金融产品服务标准化、金融市场功能优化、金融监管强化、金融风险处置机制完善、金融高质量发展与安全统筹、法律责任等九个方面。

李强出席中国发展高层论坛并发表主旨演讲

3月22日，国务院总理李强在2026年中国发展高层论坛开幕式上发表演讲，围绕“市场、发展与未来”提出三点核心观点：一是通过开放和技术进步创造增量市场，反对保护主义；二是倡导良性竞争与合作，反对无序恶性竞争；三是坚持高质量发展，致力于成为世界的“确定性基石”和“稳定性港湾”。

行业配置建议（银行行业）

投资要点

政策端：2026年政策稳增长、补资本，预计社融和货币增速略有下行，货币政策仍以支持性为主。
降准预期：全年预计1-2次降准，但实际效果有限，更多为政策信号。
降息空间：受物价阶段性回升和银行息差低位影响，降息空间受制约，需外部冲击或内需弱化作为触发因素。
板块业绩：银行板块整体规模增速略有下降，但净息差有望企稳，利息净收入增长回暖。中收业务受益于财富管理及结算需求提升，保持正增长。非息收入受债市影响，或有波动。
资产质量：当前信用成本已降至低位，拨备对业绩的贡献预计回落，利润增速或向收入增速靠拢。