A股2021年IPO专题分析-69页_2mb

2021年A股IPO专题分析总结

核心内容概述

本总结涵盖2021年A股IPO的发行条件、基本流程、实务与政策以及市场概况。重点分析了IPO的主体资格、财务指标、审核制度、行业分布、被否原因等内容，为IPO申请企业提供政策指导和市场洞察。

一、IPO发行条件

主体资格

• 发行人需为依法设立且合法存续的股份有限公司，持续经营时间应为3年以上。
• 大型国有企业改制设立可立即申请上市，无需运行三年。
• 有限责任公司整体变更可申请上市，但需满足主营业务和管理、财务连续性要求。
• 限制性股东包括信托公司、BVI公司、有限合伙企业等，需特别注意其合法性。

主要要求

业务独立性

• 同业竞争认定：控股股东或实控人控股的同业业务需清理，参股则无需。
• 不能仅以区域划分作为不存在同业竞争的依据。
• 若发行人与大股东客户相同，会被重点关注。
• 募集资金应主要用于主营业务，且需与公司规模、财务状况、技术能力等相适应。

治理结构与合规性

• 需建立健全法人治理结构，包括三会制度、独立董事制度等。
• 近三年无违法行为，未公开或变相公开发行证券。
• 未违反工商、税收、土地、环保等法规，且无严重行政处罚。

二、IPO基本流程

基本流程

1. 改制：设立股份公司，可选择新设或整体变更。
2. 辅导及申报材料准备：完成尽职调查、辅导备案、材料准备。
3. 证监会审核：包括反馈会、发审委审核。
4. 发行上市：确定发行价格，完成承销。
5. 持续督导：券商负责上市后的持续督导和相关服务。

审核程序

三、IPO实务与政策

财务核查要点

• 持续盈利能力：收入结构、毛利率、利润来源稳定性。
• 收入与成本：核查销售循环、成本核算、收入真实性。
• 资产质量：关注应收账款、存货、固定资产、无形资产等。
• 税务合规：执行税种合法、纳税及时、无避税行为。
• 内部控制：需符合监管要求，确保规范运作。
• 独立性：确保资产、人员、业务、机构、财务五方面独立。
• 关联交易：需披露完整，防止利益输送。
• 募投资金：需用于主营业务，且项目风险较小。

申报材料构成

• 招股书、发行公告、保荐工作报告、财务报告、法律意见书等。
• 需完成文字材料、政府批件、董事会与股东大会审批、内核现场审核、打印装订。

四、2021年IPO概况

市场概况

• IPO数量与募资金额：2021年IPO数量和募资金额回暖上升。
• 主板、创业板、科创板对比：
  • 主板：IPO数量与募资金额稳定。
  • 创业板：注册制实施后，IPO数量上升但审核收紧，通过率较低。
  • 科创板：审核通过率高于创业板，主要面向科技创新企业。

行业分布

• A股整体：制造业、金融业、信息传输和软件服务行业为主。
• 科创板：计算机通信及电子设备制造业、互联网及相关服务业、医药制造业占比最高。
• 创业板：行业分布广泛，但主要集中在制造业、专业技术服务业、软件信息技术服务业等。

被否原因分析

2021年一季度被否案例

五、其他关键信息

• 西部地区：IPO优先审核，主要集中在经济欠发达地区。
• 贫困地区：符合条件的公司适用“即报即审、审过即发”政策。
• 注册制改革：科创板、创业板实行注册制，强化信息披露与中介机构责任。
• IPO审核收紧：2021年审核更为严格，现场检查数量增加。
• 行业趋势：制造业、科技类、医药类企业更为活跃，IPO通过率与行业属性相关。

六、总结

2021年A股IPO市场呈现结构性调整趋势，主板、科创板、创业板在审核机制、行业定位、审核通过率等方面存在差异。科创板作为试点注册制市场，对科技创新企业更具吸引力，而创业板则在审核收紧后更加注重企业的真实性和合规性。整体来看，IPO审核趋于严格，企业需更加重视独立性、合规性、持续盈利能力及行业属性，以提高上市成功率。