20250615-中国银河-汽车行业双周报_5月新能源渗透率创新高_账期缩短推动高质量发展_14页_3mb

2025年6月汽车行业双周报总结

核心内容概览

2025年6月15日发布的汽车行业双周报指出，5月中国汽车市场表现强劲，销量和新能源渗透率均创新高，同时政策支持和产业链优化推动行业高质量发展。

5月车市表现

• 总销量：5月汽车销售268.6万辆，同比上涨11.2%，环比上涨3.7%。
• 国内销售：188.4万辆，同比上涨12.3%，环比上涨5.2%。
• 出口销售：46.8万辆，同比上涨17.7%，环比上涨8.5%。
• 累计销量：1-5月累计销售1274.8万辆，同比上涨10.9%，市场高景气度延续。

新能源汽车表现

• 总销量：5月新能源汽车销售130.7万辆，同比上涨36.9%，渗透率达48.7%，创历史新高。
• 新能源乘用车：销量达103.0万辆，同比上涨26.3%，环比上涨7.8%，渗透率接近55%。
• 新能源出口：5月出口21.2万辆，同比上涨1.2倍，环比上涨6.1%，其中插混汽车出口增长尤为显著，同比上涨2.4倍，环比上涨24.0%。

政策支持

• 商务部等五部门于6月初发布新能源汽车下乡活动通知，为新能源乘用车销量增长注入新动力。
• 15家车企承诺将支付账期控制在60天以内，推动产业链资金周转效率提升，助力行业高质量发展。

主要观点

市场增长

• 乘用车市场：5月销量235.2万辆，同比上涨13.3%，环比上涨5.8%。国内销售和出口均实现显著增长，显示市场景气度持续提升。
• 商用车市场：5月销量33.5万辆，同比微降2.0%，环比下降8.8%。货车销量拖累整体表现，客车略有增长。

新能源趋势

• 新能源汽车销量持续走高，渗透率逼近55%，成为市场主导力量。
• 新能源下乡：政策利好将推动新能源市场进一步下沉，增加销量增长点。
• 出口增长：新能源汽车出口增长迅猛，尤其是插混车型，显示国际市场对新能源技术的接受度和需求提升。

投资建议

• 整车板块：推荐比亚迪、理想汽车，受益标的为吉利汽车、隆鑫通用。
• 智能化零部件：推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份。
• 新能源零部件：推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、旭升集团。
• 人形机器人产业链：推荐拓普集团、精锻科技、速腾聚创，受益标的包括地平线机器人-W、双林股份、北特科技、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙。

关键信息

市场表现

• 汽车板块：近两周涨幅为-0.76%，位列ZX30个行业第27位。
• 子板块表现：摩托车及其他板块涨幅最高（+8.21%），零部件板块跌幅最大（-2.07%）。
• 估值：销售及服务板块市盈率最高（40.66x），商用车市盈率最低（16.05x）。

个股表现

• 涨幅前五：英利汽车（+35.29%）、朗博科技（+34.80%）、新日股份（+20.56%）、春风动力（+19.81%）、雷迪克（+19.14%）。
• 跌幅前五：通达电气（-26.26%）、云内动力（-19.37%）、东风科技（-15.14%）、金龙汽车（-12.25%）、正强股份（-11.62%）。

行业动态

• 新能源汽车下乡：推动新能源渗透率持续上升，促进市场下沉。
• 小米汽车盈利预期：预计下半年实现盈利，毛利率持续提升。
• 兵器装备集团分立：汽车业务独立为中央企业，提升专业化发展。
• 中欧电动汽车价格承诺磋商：进入最后阶段，双方寻求符合世贸规则的解决方案。
• 墨西哥关税影响：美国提高钢铁和铝进口关税，影响北美汽车产业链。
• 具身智能机器人应用：东风柳州与智平方合作，实现具身大模型在汽车制造场景的首次应用。
• 人形机器人发展：亚马逊、Figure等企业推进人形机器人在物流、服务等领域的应用，国产机器人产业加速发展。
• 南京计划：目标到2027年具身智能机器人核心产业规模达100亿元，打造“机器人之城”。

风险提示

1. 汽车销量不及预期的风险。
2. 政策效果不及预期的风险。
3. 行业竞争加剧的风险。
4. 人形机器人量产不及预期的风险。

总结

2025年5月，中国汽车市场继续保持高景气度，新能源汽车渗透率创新高，销量和出口均实现显著增长。政策支持，如新能源汽车下乡、以旧换新，为市场注入新动力。同时，15家车企缩短账期，推动产业链资金周转效率，助力行业高质量发展。人形机器人产业链快速发展，成为新的投资热点，相关企业有望受益。然而，行业仍面临销量、政策效果、竞争和量产等方面的潜在风险。