20250615-西南证券-汽车行业周报_特斯拉Robotaxi上路_多家车企承诺60天账期_23页_2mb

汽车行业分析总结（2025年6月15日）

1. 市场表现

• 板块指数：截至6月13日，SW汽车板块下跌0.8%，沪深300指数下跌0.3%。乘用车板块下跌2%，商用载客车板块上涨0.4%，商用载货车板块大涨10.7%，汽车零部件板块下跌1.6%。
• 估值水平：行业PE（TTM）为28倍，较前一周上涨1.7倍。
• 原材料价格：上周钢材价格上涨0.2%，铝价涨2.4%，铜价跌0.2%，天然橡胶涨1.5%，布伦特原油价格上涨6.2%。

2. 行业动态

• 政策支持：17家车企承诺支付账期不超过60天；多地暂停汽车置换补贴受理（如郑州、洛阳、新疆截至6月15日暂停）。
• 智能驾驶：特斯拉Robotaxi首次上路测试，计划于6月22日推出洛杉矶Robotaxi服务，后续将实现从工厂到用户家的自动驾驶。
• 机器人领域：北京亦庄将建设全球首个具身智能机器人4S店。
• 新能源趋势：5月重卡销量增136%，新能源重卡渗透率超23%；天然气重卡因油价下调销量下滑，但纳入补贴后有望回升。
• 企业合作：广汽丰田与小米、华为深化合作，地平线融资47亿港元。

3. 投资建议

智能汽车

• 关注智能驾驶算法、传感器、智能座舱及传统车企转型布局。
• 标的：比亚迪、小鹏、理想、蔚来、德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利等。

新能源汽车

• 技术领先、市场拓展及政策受益企业为主。
• 标的：比亚迪、吉 锋汽车、华域汽车、新泉股份、多利科技、川环科技、无锡振华。

重卡领域

• 关注天然气重卡及新能源重卡机会：潍柴动力、中国重汽、天润工业。

汽车机器人

• 政策扶持下，建议关注拓普集团、三花智控、爱柯迪、中鼎股份等。

4. 关键数据

• 6月销售数据：乘用车周零售343万辆（同比+19%），新能源车周渗透率达58.8%；重卡销量同比增136%，新能源重卡增长更迅猛。
• 补贴时间窗口：多地以旧换新政策将于6月15日前截止（如新疆、沈阳暂停）。
• 风险提示：政策波动、原材料成本上涨、终端需求不及预期。

5. 重点覆盖公司

• 如爱柯迪、广汽集团、福耀玻璃、精锻科技、长安汽车等，结合业务逻辑（技术升级、产能扩张、政策利好）推荐买入。