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国债期货研究：震荡延续，谨慎观望

一、研究核心

• 8月29日，国债期货各期限主力合约出现小幅波动，总体呈现震荡状态。
• 短期资金（如隔夜、7天shibor）表现有所分化，隔夜利率上行，而中长期利率总体下移但波动幅度有限。
• 投资策略建议谨慎观望，关注资金面及宏观政策变化。

二、市场概况

资金面波动

• 隔夜shibor：1.3310%，上升1.5bp。
• 7天shibor：1.5100%，下降1.6bp。
• 14天shibor：1.5550%，上升0.5bp。
• 1个月shibor：1.5270%，下降0.2bp。

国债期货表现

1. 各期限涨跌：

   • 2年期主力合约上涨0.04%(至1.41%)；
   • 5年期主力合约上涨0.04%(至1.63%)；
   • 10年期主力合约上涨0.01%(至1.84%)；
   • 30年期主力合约上涨0.01%(至2.14%)。

2. 现券趋势：

   • 国债收益率曲线整体下移，波动幅度为0.25-1.42BP。
   • 信用债收益率：AAA中短票据6M期下移7BP；1-5年期信用债收益率变动不一。

3. CTD息差

   • 2年：IR 1.43%
   • 5年：IR 1.17%
   • 10年：IR 1.23%
   • 30年：IR 0.23%

三、结论

市场呈现震荡行情，各期限品种波动幅度均较小，投资建议为短期谨慎，耐心观望。

注：

• 报告作者：虞堪（Z0002804）、唐立（Z0021100）