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国债期货市场总结（2025年07月07日）

一、核心内容概述

2025年7月7日，国债期货市场整体呈现震荡走势，各期限合约价格均有不同程度的上涨。其中，30年期主力合约TL2509上涨0.11%，表现最强；而2年期合约TS2509则微涨0.00%，涨幅最小。市场资金面整体偏紧，shibor各期限利率均有所下行，显示短期流动性有所改善，但长期流动性仍偏弱。

二、市场数据详情

1. 国债期货价格走势

2. 资金面情况

• 隔夜shibor：1.30%，较前一交易日下跌0.2bp。
• 7天shibor：1.33%，较前一交易日下跌11bp。
• 14天shibor：1.52%，较前一交易日上涨2bp。
• 1个月shibor：1.60%，较前一交易日下跌10bp。

3. 现券收益率变化

• 2年期国债收益率：下移0.50BP至1.35%。
• 5年期国债收益率：上行0.03BP至1.49%。
• 10年期国债收益率：上行0.16BP至1.64%。
• 30年期国债收益率：上行0.25BP至1.85%。

4. CTD券IRR（即持有到期收益率）

• 2年期：250006.IB，IRR为1.72%。
• 5年期：240020.IB，IRR为1.85%。
• 10年期：220010.IB，IRR为1.76%。
• 30年期：210005.IB，IRR为1.37%。

三、宏观及行业新闻分析

1. 央行操作

• 7月4日，央行以1.40%固定利率开展340亿元7天期逆回购。
• 由于5259亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼4919亿元，为今年以来最大单日回笼。
• 本周累计净回笼规模超过1.3万亿元，基本抵消月末大额投放形成的超储。
• 央行强调“保持流动性合理充裕”，表明短期内流动性管理仍以控制为主。

2. 国内外经济动态

• 美国非农数据：6月新增就业147000人，高于预期，失业率降至4.1%，市场下调7月降息概率至5%。
• 美元与黄金：强劲数据促使美元先涨后稳，黄金价格回落。
• 亚洲股市：受美国就业数据和特朗普关税“大限”临近影响，日经小幅上涨，港股与韩国KOSPI回调，市场情绪趋谨慎。
• 中国PMI数据：财新6月制造业PMI为50.4，服务业PMI为50.6，综合指数回到51.3的扩张区间，但就业分项仍显疲弱，显示经济复苏仍面临压力。

四、趋势强度分析

• 国债期货趋势强度为$\theta$，表明当前市场趋势偏中性，投资者应保持谨慎观望态度。

五、风险提示与投资建议

• 外部风险：美国加息路径与关税不确定性仍是主要风险点。
• 内部流动性：央行“快收快放”策略下，流动性整体可控，但需关注后续政策动向。
• 市场情绪：投资者情绪较为谨慎，建议短期以观望为主，等待更多政策与经济数据的指引。

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
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分析师：虞堪、唐立
联系方式：yukan@ghtt.com，tangli@gtht.com
机构：国泰君安期货研究