20220819-新湖期货-动力煤周报_9页_4mb

报告摘要

本报告为新湖期货发布的动力煤周报，内容涵盖政策动态、现货与期货价格、供应与需求情况、库存变化以及市场策略分析，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

政策与要闻：
- 国家发改委指出，受高温天气和经济恢复影响，全国用电需求持续走高，电煤供应面临较大压力。
- 国务院副总理韩正强调，当前电力供需屡创历史新高，需确保能源电力安全保供，防止拉闸限电。
- 四川省因高温干旱，水电发电能力下降五成以上，国家电网正全力争取省外电力支援。
现货与期货价格：
- 本周动力煤主力合约基差维持平稳，市场煤价格稳中偏强，期货价格窄幅震荡。
- 港口价格小幅上探，产地价格稳中偏强，主要因高温干旱导致下游需求增加及物流受限。
供应情况：
- 主产地开工率及产量同比均明显超去年，但因疫情、强降水及铁路检修等因素，物流受阻，市场煤供应收缩。
- 长协兑现过程中出现煤炭质量偏低问题，有关部门正在着手解决。
需求情况：
- 全国高温天气持续，25省电厂日耗保持高位，火电发电量达到近五年新高。
- 长江流域干旱缺水，三峡出库流量降至近五年低位，水电输出乏力。
库存情况：
- 北方港口调入量因疫情、天气及检修等因素下滑，但下游调出量保持偏高水平，港口库存加速去化。
- 华南地区因前期降水影响，电厂日耗回落，运费下调。

高温干旱影响：
- 副高影响下，四川至华东地区持续高温，全国呈现“北涝南旱”局面。
- 未来一周高温天气仍将影响南方，下周末冷空气南下将压制高温，南方日耗将明显减小。
- 北方进入夏秋转换期，西北、华北及东北地区将有降雨，气温将加速下行，日耗快速回落。
市场动态：
- 港口调入量下滑，但下游中长协拉运积极，调出量高于调入量，港口库存去化加快。
- 印尼中低卡煤价格下调后优势突出，国内询价增加，周末受印尼保供应影响，价格上调。
- 澳洲供给收缩，价格反弹；欧洲进口俄煤窗口期结束，国际价格普遍探涨。
价格走势：
- 本周动力煤主力合约价差窄幅波动，9-1价差小幅收敛，11-1价差小幅收缩，9-11价差窄幅震荡。
- 市场价格短期稳中偏强，但受供给高位及库存不低影响，价格或在稳价场景下窄幅区间震荡。

短期展望：
- 高温将持续影响南方，直至周末冷空气南下，日耗将受到压制。
- 受成本支撑及下游补库需求，市场价格稳中偏强，但整体供给仍维持高位。
- 港口及电厂库存相对不低，价格或在稳价场景下窄幅震荡，待气温回落，价格将继续承压。
投资策略：
- 建议关注短期高温对需求的支撑作用，以及供给收缩对价格的影响。
- 长协保供执行趋严，市场煤供应收缩，关注价格波动及政策变化。