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菜油与菜粕市场总结

核心内容

本报告总结了近期菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品市场、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场中的表现与趋势，结合行业消息与市场观点，分析了影响价格和供需的多方面因素。

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期货市场

菜油

• 收盘价：9588元/吨，环比下跌82元/吨
• 月间差(9-1)：61元/吨，环比上涨6元/吨
• 主力合约持仓量：235,643手，环比减少235手
• 前20名净买单量：-40,618手，环比减少1,131手
• 仓单数量：400张，环比持平

菜籽粕

• 收盘价：2268元/吨，环比上涨21元/吨
• 月间价差(9-1)：52元/吨，环比上涨12元/吨
• 持仓量：814,058手，环比减少26,858手
• 前20名净买单量：-267,022手，环比增加25,882手
• 仓单数量：2438张，环比减少80张

ICE油菜籽

• 收盘价：733.3加元/吨，环比下跌9.7加元/吨

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现货市场

菜油

• 江苏南通进口四级现货价：10020元/吨，环比下跌80元/吨
• 广东进口菜籽产现货价：9720元/吨，环比下跌80元/吨
• 基差：432元/吨，环比上涨2元/吨

菜粕

• 江苏南京现货价：2330元/吨，环比上涨20元/吨
• 油菜籽进口沿海平均现货价：5056.6元/吨，环比上涨58.2元/吨
• 基差：93元/吨，环比上涨49元/吨

替代品现货价

• 豆油现货价：8620元/吨，环比下跌60元/吨
• 棕榈油现货价：9140元/吨，环比下跌20元/吨
• 豆粕现货价：2820元/吨，环比上涨20元/吨

价差

• 菜豆油现货价差：7380元/吨，环比上涨60元/吨
• 菜棕油现货价差：880元/吨，环比下跌60元/吨
• 豆菜粕现货价差：490元/吨，环比持平

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上游情况

• 全球油菜籽产量预测：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨
• 油菜籽进口数量：53.4万吨，环比增加27.82万吨
• 进口油菜籽盘面压榨利润：-37元/吨，环比下跌57元/吨
• 油厂库存量：50万吨，环比减少5万吨
• 进口油菜籽周度开机率：36.25%，环比增加2.4个百分点

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产业情况

库存情况

• 沿海地区菜油库存：3.05万吨，环比减少0.48万吨
• 沿海地区菜粕库存：3.07万吨，环比增加0.29万吨
• 华东地区菜油库存：30.6万吨，环比减少0.6万吨
• 华东地区菜粕库存：8.34万吨，环比减少0.87万吨
• 广西地区菜油库存：3万吨，环比增加0.5万吨
• 华南地区菜粕库存：5.5万吨，环比减少1.5万吨

提货情况

• 菜油周度提货量：5.87万吨，环比增加3.05万吨
• 菜粕周度提货量：6.99万吨，环比增加1.03万吨

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下游情况

• 饲料产量：2766.9万吨，环比增加23.8万吨
• 食用植物油产量：525.4万吨，环比增加60.6万吨

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期权市场

菜粕

• 平值看涨期权隐含波动率：16.79%，环比下跌0.95个百分点
• 平值看跌期权隐含波动率：16.79%，环比下跌0.95个百分点
• 历史波动率（20日）：16.68%，环比上涨1.15个百分点
• 历史波动率（60日）：15.28%，环比上涨0.56个百分点

菜油

• 平值看涨期权隐含波动率：15.32%，环比下跌0.71个百分点
• 平值看跌期权隐含波动率：15.32%，环比下跌0.71个百分点
• 历史波动率（20日）：21.76%，环比上涨0.1个百分点
• 历史波动率（60日）：17.61%，环比上涨0.07个百分点

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行业消息

• 6月30日，ICE油菜籽期货下跌，因新报告指出2026年加拿大油菜籽种植面积创纪录，预计达2340万英亩，超出市场预期。
• 美国大豆种植面积预估为8536.5万英亩，库存高于预期，报告略偏空。
• 美国中西部高温天气可能对作物生长造成压力。
• 中东局势及印尼生柴政策执行情况成为市场关注重点。

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菜粕观点总结

• 美国作物天气良好，强化新作丰产预期，给美豆市场带来压力，成本传导下拖累国内粕类市场。
• USDA报告显示美国大豆种植面积和库存均高于预期，报告偏空。
• 气象预报显示美国中西部高温可能影响作物生长。
• 国内供应端压力较大，南美大豆到港高峰期，豆粕库存累积，价格承压。
• 菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加。
• 需求方面，饲料厂以刚需补货为主，豆菜粕价差低位，豆粕替代优势明显，挤压菜粕需求预期。
• 盘面走势相对震荡，短线参与为主。

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菜油观点总结

• 加拿大油菜籽播种窗口延后，后期天气风险增加。
• 加拿大统计局报告显示油菜籽种植面积增加8.4%，达2340万英亩，超市场预期。
• 美伊协议缓解供应担忧，国际油价回落，拖累油脂市场。
• 中东局势与印尼生柴政策仍是支撑因素。
• 国内传统消费淡季来临，油脂现货购销清淡。
• 随着进口菜籽到港，油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加。
• 受加菜籽播种面积超预期影响，菜油震荡收低。

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重点关注

• 中东局势演变
• 印尼生柴政策执行情况

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数据来源：第三方数据
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