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菜油与菜粕市场总结

一、核心内容概述

本报告总结了近期菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品市场、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场中的表现与变化趋势。数据来源于第三方，仅作为市场参考，不构成投资建议。

二、期货市场情况

1. 菜油期货

• 收盘价：9741元/吨，环比上涨97元/吨
• 菜籽粕收盘价：2304元/吨，环比上涨47元/吨
• 主力合约持仓量：250879手，环比增加9703手
• 前20名持仓净买单量：-30255手，环比增加5126手
• 仓单数量：583张，环比增加183张
• ICE油菜籽收盘价：739.9加元/吨，环比上涨3.1加元/吨

2. 菜粕期货

• 收盘价：2304元/吨，环比上涨47元/吨
• 前20名持仓净买单量：-223697手，环比增加45929手
• 仓单数量：2271张，环比减少100张

三、现货市场情况

1. 菜油现货

• 江苏南通进口四级菜油价：10120元/吨，环比上涨100元/吨
• 广东进口菜籽产菜油价：9820元/吨，环比上涨100元/吨
• 基差：379元/吨，环比上涨3元/吨

2. 菜粕现货

• 江苏南京菜粕价：2350元/吨，环比上涨30元/吨
• 油菜籽进口沿海平均价：5008.8元/吨，环比下跌59.6元/吨
• 基差：46元/吨，环比下跌17元/吨

3. 油粕比

• 油粕比：4.31，环比下跌0.01

四、替代品现货价

• 豆油价：8720元/吨，环比上涨60元/吨
• 棕榈油24度张家港价：9110元/吨，环比上涨50元/吨
• 豆粕张家港价：2860元/吨，环比上涨40元/吨
• 菜豆油价差：7280元/吨，环比下跌60元/吨
• 菜棕油价差：1010元/吨，环比上涨50元/吨
• 豆菜粕价差：510元/吨，环比上涨10元/吨

五、上游情况

• 全球油料菜籽产量预测：95.5百万吨，环比增加0.48百万吨
• 油菜籽月度进口量：53.4万吨，环比增加27.82万吨
• 进口菜籽盘面压榨利润：26元/吨，环比增加34元/吨
• 油厂库存量：50万吨，环比减少5万吨
• 进口油菜籽周度开机率：35.02%，环比减少1.23%

六、产业情况

• 菜油进口量：115678.01吨（当月值）与100576.18吨（上月值）对比，环比增加
• 沿海地区菜油库存：3.05万吨，环比减少0.48万吨
• 华东地区菜油库存：30.6万吨，环比减少0.6万吨
• 广西地区菜油库存：3万吨，环比增加0.5万吨
• 菜油周度提货量：5.87万吨，环比增加3.05万吨
• 菜粕库存：
  • 沿海地区：2.41万吨，环比减少0.66万吨
  • 华东地区：8.34万吨，环比减少0.87万吨
  • 华南地区：5.5万吨，环比减少1.5万吨
• 菜粕周度提货量：6.99万吨，环比增加1.03万吨

七、下游情况

• 饲料产量：2766.9万吨，环比增加23.8万吨
• 食用植物油产量：525.4万吨，环比增加60.6万吨
• 餐饮收入：4605亿元，环比增加345.2亿元

八、期权市场情况

• 菜粕平值看涨期权隐含波动率：16.86%，环比增加0.46%
• 平值看跌期权隐含波动率：16.86%，环比增加0.46%
• 历史波动率（20日）：16.3%，环比减少0.28%
• 历史波动率（60日）：15.19%，环比减少0.07%
• 菜油平值看涨期权隐含波动率：14.76%，环比减少0.19%
• 平值看跌期权隐含波动率：14.76%，环比减少0.19%
• 历史波动率（20日）：17.05%，环比增加0.5%
• 历史波动率（60日）：17.3%，环比增加0.04%

九、行业消息与观点

1. 菜粕市场观点

• 美国作物天气良好，预示新作丰产，对美豆市场形成压力，拖累国内粕类市场。
• USDA种植面积报告显示，预计美国大豆种植面积为8536.5万英亩，库存高于预期，报告略偏空。
• 美豆市场出现利空出尽，期价反弹，提振国内粕价。
• 国内南美大豆到港高峰期，供应压力大，豆粕库存累积，价格承压。
• 菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加。
• 需求端，饲料厂以刚需补货为主，豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势明显，挤压菜粕需求预期。
• 盘面表现：受美豆走强提振，今日菜粕震荡收涨，近期走势震荡，建议短线参与。

2. 菜油市场观点

• 加拿大菜籽播种窗口延后，天气风险预期增加，但种植面积增加8.4%至2340万英亩，超出市场预期。
• 美伊签署协议，缓解供应担忧，国际油价回落，拖累油脂市场。
• 棕榈油生柴成本优势减弱，加剧补贴资金压力，短期执行效果存疑，印尼给予零售商三个月过渡期。
• 长期来看，B50政策和厄尔尼诺气候仍为市场提供支撑。
• 国内传统消费淡季来临，油脂现货购销清淡，进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。
• 盘面表现：受外围油脂走强提振，今日菜油震荡收涨，但供应端压力不变，短期仍存压力。

十、重点关注事项

• 中东局势演变
• 印尼生柴政策执行情况

十一、免责声明

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