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纯碱玻璃市场周报：供需博弈下短期震荡为主，关注下游需求恢复情况

本周国内纯碱市场震荡偏强，玻璃现货价格下行，供需两端矛盾凸显，市场预期需看终端需求启动力度。

一、市场回顾

• 纯碱市场：本周纯碱现货价格个别底部上调，成交改善，但整体市场仍显供需矛盾，厂家库存继续增加，出货压力增大。本周国内纯碱期价震荡收涨。
• 玻璃现货：浮法玻璃市场下滑趋势明显，多数区域因需求启动不及预期及区域间货源流通加剧，企业频繁下调报价，库存加速累库。本周玻璃期价震荡收跌，基差进一步走弱。

二、行情展望

• 纯碱供应端：企业设备运行稳定，产量提升明显，开工率从上周90.52%升至91.01%，产量环比增幅达0.54%，供应压力预期加大。
• 玻璃供应端：产能利用率提升明显，截至3月7日，全国浮法玻璃日产量达1737万吨，产量环比增幅达0.78%，市场供给保持高位。
• 需求端：需求恢复缓慢，下游采购偏谨慎，以刚需为主；深加工订单普遍一般，大部分企业排单3-7天，需求恢复不及预期。

三、关键数据表现

• 纯碱库存持续增加，截至3月7日总库存达8704万吨，增幅达26.9%
• 玻璃库存折天数达24.5天，较上周增加13天，累库速度加快
• 基差持续走弱，纯碱基差周环比跌204元/吨，玻璃基差跌47元/吨
• 纯碱与玻璃价差扩大至322元/吨，较上周增长177元/吨

四、期货市场动态

• SA2405合约震荡收涨，FG2405合约震荡收跌
• 跨期价差：SA5-9价差15，FG5-9价差47
• 持仓分析：纯碱前20名席位净空单减少；而玻璃前20名净空单增加，显示空头情绪进一步上升

五、宏观与上游情况

• 合成氨价格上涨175元/吨，原盐价格保持平稳
• 北方地区LOW-E玻璃开工率小幅上升至81.9%，部分中小型企业仍有停产现象

六、研究建议

建议投资者关注下游需求恢复力度及终端市场复工情况，短期可参考区间操作：

• 纯碱：[SA2405]合约建议在1890-1980区间交易
• 玻璃：[FG2405]合约建议在1580-1670区间交易

免责声明：本报告仅为分析总结，不构成投资建议，市场风险需自行承担