20180205-申万宏源-新三板周报_新三板股权交易税收核查引热议_攸关新三板未来发展_14页_1mb

新三板市场周报总结（2018/1/29-2018/2/5）

核心内容概述

2018年2月5日的新三板周报涵盖了税收核查、市场交易、挂牌动态、估值情况、融资进展及IPO相关事件等关键内容。整体来看，市场在政策监管与融资活动的双重影响下，呈现出一定的波动与不确定性。

主要观点

1. 税收核查引发市场担忧

• 事件背景：多地税务部门启动新三板股权交易个人所得税风险核查，市场普遍关注。
• 影响分析：核查以“摸底”为主，但可能对交易频繁、金额较大的投资者产生较大税务压力，引发市场对未来发展的担忧。
• 政策动向：国税总局主导，可能预示未来对新三板二级市场交易征税的政策趋势。

2. 新三板市场改革方向明确

• 股转系统举措：孙立表示，2018年将从五个方面深化新三板改革，包括推动对外开放、提高市场分层有效性、丰富投资者类型、加强监管等。
• 具体措施：
  • 制定新三板改革发展战略规划；
  • 推动挂牌公司两地同时挂牌；
  • 推进分类监管和科技监管；
  • 引入公募基金、社保基金等更多投资主体。

3. 证监会强化监管，严查违规行为

• 处罚情况：2018年1月，5家新三板期货公司及相关人员被证监会处罚。
• 监管重点：强化对证券期货违规行为的查处，维护市场稳定运行。

4. 关联方资金占用问题持续受关注

• 监管行动：股转系统对24家存在关联方资金占用问题的挂牌公司采取出具警示函等自律监管措施。
• 问题类型：包括未及时履行信息披露义务、公司未在挂牌前清理规范资金占用等。

关键信息

挂牌情况

• 挂牌总数：截至2018年2月2日，新三板挂牌公司达11601家。
• 转让方式：做市转让1323家，竞价转让10278家。
• 新增挂牌：上周无新增挂牌公司，但本周新增2家进入IPO辅导的公司，减少4家。

市场交易

• 指数表现：三板成指收于1104点，下跌0.73%；三板做市指数收于947点，下跌0.82%。
• 成交量与成交额：上周市场成交量5.8亿股，成交额27.8亿元，分别增长5.2%和21.1%。
• 做市与竞价差异：做市成交量和成交额分别萎缩4.1%和增长3.7%；竞价成交量和成交额分别增长11.1%和29.4%。

估值情况

• 做市PE（TTM）：均值35.3倍，中值16.2倍，均小幅下降。
• 与创业板对比：新三板做市股票估值明显低于创业板，市场间估值差距较大。

融资动态

• 计划融资：上周新增计划融资6.9亿元，完成融资14.9亿元。
• 行业分布：
  • 计划融资最多：计算机行业（1.3亿元）；
  • 完成融资最多：传媒行业（5.0亿元）。
• 重点公司：
  • 计划募资前五：资源环保（1.1亿元）、创泽信息（1.0亿元）、同辉信息（1.0亿元）、贯石发展（0.6亿元）、中纸在线（0.4亿元）。
  • 实施募资前五：泽生科技（5.0亿元）、石羊农科（1.3亿元）、龙狮篮球（1.3亿元）、舜禹水务（1.1亿元）、新东锦（0.9亿元）。

IPO进展

• IPO辅导公司：截至2018年2月2日，共有569家挂牌公司进入IPO辅导。
• 已过会未上市：7家。
• 成功上市：37家，其中淳中科技（603516.SH）于2月2日上市，涨幅44%。
• 本周通过审核：伯特利（830783.OC）再次上会并通过，发审委重点关注关联交易、外协采购及营收真实性问题。
• 下周上会公司：沃格光电（2月6日）、朝歌科技（2月7日）等9家公司。

总结

新三板市场在2018年初面临政策与市场的双重挑战。税收核查的启动引发市场对二级市场交易征税的担忧，可能对交易活跃度造成影响。与此同时，股转系统与证监会加强监管，推动市场规范化，同时也在探索改革路径，如推动对外开放、优化投资者结构等。市场交易方面，整体呈上升趋势，但做市转让方式成交量略有下降，竞价转让则表现强劲。融资活动持续活跃，但实际完成金额普遍低于计划募资。IPO方面，市场活跃度有所提升，但部分公司因关联交易等问题被问询，显示监管趋严。总体而言，新三板市场在政策引导与市场调整中逐步迈向规范化发展。