> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货与贵金属价差日报总结（2026年4月20日） ## 一、核心内容概述 本报告提供了股指期货、国债期货、贵金属期现价差及跨期价差、跨品种比值、利率与汇率、库存与持仓等数据，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。报告内容涵盖多个品种的价差变化、历史分位数、涨跌情况及市场观点。 --- ## 二、股指期货价差分析 ### 1. 期现价差 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |------|--------|--------------|----------------|----------------| | IF期现价差 | -61.67 | -2.86 | 7.70% | 4.20% | | IH期现价差 | -22.87 | -3.11 | 11.80% | 6.20% | | IC期现价差 | -115.39 | -0.31 | 22.90% | 2.80% | | IM期现价差 | -175.44 | +5.35 | 90.00% | 8.10% | - **IF期现价差**：最新值为-61.67，较前一日下降2.86，处于历史1年分位数的7.70%，全历史分位数的4.20%。 - **IH期现价差**：最新值为-22.87，较前一日下降3.11，历史1年分位数为11.80%，全历史分位数为6.20%。 - **IC期现价差**：最新值为-115.39，较前一日微降0.31，历史1年分位数为22.90%，全历史分位数为2.80%。 - **IM期现价差**：最新值为-175.44，较前一日上升5.35，处于历史1年分位数的90.00%，全历史分位数的8.10%。 ### 2. 跨期价差 | 跨期价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |----------|--------|--------------|----------------|----------------| | 次月-当月 | -29.00 | -8.00 | 17.60% | 13.80% | | 季月-当月 | -60.60 | -8.20 | 24.50% | 19.20% | | 远月-当月 | -141.60 | -9.40 | 6.50% | 9.40% | | 季月-次月 | -31.60 | -0.20 | 31.90% | 22.10% | | 远月-次月 | -112.60 | -1.40 | 12.20% | 9.60% | | 远月-季月 | -81.00 | -1.20 | 8.10% | 4.20% | - **IF跨期价差**：整体呈负值，较前一日有所下降，远月-当月价差处于较低分位数。 - **IH跨期价差**：远月-当月价差较前一日上升，处于历史较低分位数。 - **IC跨期价差**：多数跨期价差处于较高分位数，显示市场存在较大波动。 - **IM跨期价差**：远月-当月价差为-175.44，处于历史较高分位数，显示市场对远月合约的预期较高。 ### 3. 跨品种比值 | 比值 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | |------|--------|--------------|----------------|----------------| | 中证500/沪深300 | 1.7371 | +0.0101 | 84.40% | 78.60% | | 中证500/上证50 | 2.8219 | +0.0393 | 98.30% | 88.80% | | 沪深300/上证50 | 1.6245 | +0.0133 | 99.50% | 99.90% | | 中证1000/沪深300 | 1.7568 | +0.0187 | 90.50% | 72.50% | | IC/IF | 1.7353 | +0.0112 | 84.80% | 97.30% | | IC/IH | 2.8043 | +0.0423 | 97.10% | 99.40% | | IF/IH | 1.6160 | +0.0140 | 99.50% | 99.90% | | IM/IF | 1.7424 | +0.0211 | 84.90% | 84.90% | - **IC/IF比值**：最新值为1.7353，较前一日上升0.0112，处于较高历史分位数。 - **IC/IH比值**：最新值为2.8043，较前一日上升0.0423，分位数较高，显示市场对IC合约的偏好增强。 - **IF/IH比值**：最新值为1.6160，较前一日上升0.0140，处于较高历史分位数。 - **IM/IF比值**：最新值为1.7424，较前一日上升0.0211，分位数稳定。 --- ## 三、国债期货价差分析 ### 1. 基差 | 品种 | IRR (%) | 最新值 | 较前一交易日变化 | 上市以来百分位数 | |------|---------|--------|------------------|------------------| | TS基差 | 1.3283 | 0.0040 | -0.0113 | 14.50% | | TF基差 | 1.2264 | 0.0501 | -0.0118 | 28.70% | | T基差 | 1.1025 | 0.0745 | +0.0311 | 37.40% | | TL基差 | 0.6626 | 0.4433 | +0.0911 | 12.60% | - **TS基差**：IRR为1.3283%，最新值为0.0040，较前一日下降0.0113，处于较低分位数。 - **TF基差**：IRR为1.2264%，最新值为0.0501，较前一日下降0.0118，处于中等分位数。 - **T基差**：IRR为1.1025%，最新值为0.0745，较前一日上升0.0311，处于较高分位数。 - **TL基差**：IRR为0.6626%，最新值为0.4433，较前一日上升0.0911，处于较低分位数。 ### 2. 跨期价差 | 跨期价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |----------|--------|--------------|------------------| | TS当季-下季 | 0.0080 | -0.0040 | 27.90% | | TS当季-隔季 | 0.0240 | +0.0040 | 27.90% | | TS下季-隔季 | 0.0160 | +0.0080 | 28.00% | | TF当季-下季 | 0.1800 | -0.0250 | 49.10% | | TF当季-隔季 | 0.2100 | -0.0100 | 42.20% | | TF下季-隔季 | 0.0300 | +0.0150 | 29.70% | | T当季-下季 | 0.1250 | +0.0000 | 37.80% | | T当季-隔季 | 0.1850 | -0.0100 | 34.10% | | T下季-隔季 | 0.0600 | -0.0100 | 28.20% | | TL当季-下季 | 0.3300 | +0.0300 | - | | TL当季-隔季 | 0.4400 | +0.0800 | - | | TL下季-隔季 | 0.1100 | +0.0500 | - | - **TS跨期价差**：当季-下季价差为0.0080，较前一日下降0.0040，处于较低分位数。 - **TF跨期价差**：当季-下季价差为0.1800，较前一日下降0.0250，处于中等分位数。 - **T跨期价差**：当季-下季价差为0.1250，较前一日持平，处于中等分位数。 - **TL跨期价差**：当季-下季价差为0.3300，较前一日上升0.0300，处于较高分位数。 ### 3. 跨品种价差 | 跨品种价差 | 最新值 | 较前一日变化 | 上市以来百分位数 | |------------|--------|--------------|------------------| | TS-TF | -3.6460 | -0.0290 | 5.40% | | TS-T | -6.1610 | -0.1490 | 8.70% | | TF-T | -2.5150 | -0.1200 | 11.60% | | TS-TL | -10.8160 | -0.7340 | - | | TF-TL | -7.1700 | -0.7050 | - | | T-TL | -4.6550 | -0.5850 | - | - **TS-TF价差**：最新值为-3.6460，较前一日下降0.0290，处于较低分位数。 - **TS-T价差**：最新值为-6.1610，较前一日下降0.1490，处于中等分位数。 - **TF-T价差**：最新值为-2.5150，较前一日下降0.1200，处于中等分位数。 --- ## 四、贵金属期现价差分析 ### 1. 国内期货收盘价 | 品种 | 4月17日 | 4月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|--------|--------|------|--------|------| | AU2606合约 | 1054.02 | 1061.50 | -7.48 | -0.70% | 元/克 | | AG2606合约 | 19570 | 19925 | -355 | -1.78% | 元/千克 | | PT2606合约 | 526.25 | 533.55 | -7.30 | -1.37% | 元/克 | | PD2606合约 | 384.10 | 389.60 | -5.50 | -1.41% | 元/克 | - **AU2606合约**：最新值为1054.02，较前一日下降0.70%，处于20日均线之上。 - **AG2606合约**：最新值为19570，较前一日下降1.78%，处于震荡整理区间。 - **PT2606合约**：最新值为526.25，较前一日下降1.37%，处于20日均线之上。 - **PD2606合约**：最新值为384.10，较前一日下降1.41%，处于震荡区间。 ### 2. 外盘期货收盘价 | 品种 | 4月17日 | 4月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|--------|--------|------|--------|------| | COMEX黄金主力合约 | 4849.40 | 4810.90 | +38.50 | +0.80% | 美元/盎司 | | COMEX白银主力合约 | 80.93 | 78.46 | +2.47 | +3.15% | 美元/盎司 | | NYMEX铂金主力合约 | 2114.40 | 2097.40 | +17.00 | +0.81% | 美元/盎司 | | NYMEX钯金主力合约 | 1572.00 | 1562.00 | +10.00 | +0.64% | 美元/盎司 | - **COMEX黄金**：最新值为4849.40，较前一日上升0.80%，处于震荡区间。 - **COMEX白银**：最新值为80.93，较前一日上升3.15%，处于震荡区间。 - **NYMEX铂金**：最新值为2114.40，较前一日上升0.81%，处于震荡区间。 - **NYMEX钯金**：最新值为1572.00，较前一日上升0.64%，处于震荡区间。 ### 3. 现货价格 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|------|------|------|--------|------| | 伦敦金 | 4837.49 | 4787.43 | +50.06 | +1.05% | 美元/盎司 | | 伦敦银 | 80.78 | 78.37 | +2.41 | +3.08% | 美元/盎司 | | 现货铂金 | 2143.00 | 2136.00 | +7.00 | +0.33% | 美元/盎司 | | 现货钯金 | 1594.00 | 1580.00 | +14.00 | +0.89% | 美元/盎司 | | 上金所黄金T+D | 1052.94 | 1058.50 | -5.56 | -0.53% | 元/克 | | 上金所白银T+D | 19588 | 19853 | -265 | -1.33% | 元/千克 | | 上金所铂金9995 | 524 | 537 | -13 | -2.37% | 元/克 | - **上金所黄金T+D**：最新值为1052.94，较前一日下降0.53%，处于20日均线之上。 - **上金所白银T+D**：最新值为19588，较前一日下降1.33%，处于震荡区间。 - **上金所铂金9995**：最新值为524，较前一日下降2.37%，处于震荡区间。 ### 4. 基差 | 基差 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 历史1年分位数 | 单位 | |------|------|------|------|----------------|------| | 黄金TD-沪金主力 | -1.08 | -3.00 | +1.92 | 46.10% | / | | 白银TD-沪银主力 | 18 | -72 | +90 | 60.60% | / | | 伦敦金-COMEX金 | -11.91 | -23.47 | +11.56 | 63.80% | / | | 伦敦银-COMEX银 | -0.15 | -0.09 | -0.06 | 43.10% | / | - **黄金TD-沪金主力**：最新值为-1.08，较前一日上升1.92，处于中等历史分位数。 - **白银TD-沪银主力**：最新值为18，较前一日上升90，处于较高历史分位数。 - **伦敦金-COMEX金**：最新值为-11.91，较前一日上升11.56，处于中等历史分位数。 - **伦敦银-COMEX银**：最新值为-0.15，较前一日下降0.06，处于中等历史分位数。 ### 5. 比价 | 比价 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|------|------|------|--------|------| | COMEX金/银 | 59.92 | 61.32 | -1.40 | -2.28% | / | | 上期所金/银 | 53.86 | 53.27 | +0.58 | +1.10% | / | | NYMEX铂/钯 | 1.35 | 1.34 | +0.01 | +0.17% | / | | 广期所铂/钯 | 1.37 | 1.37 | +0.00 | +0.04% | / | - **COMEX金/银**：比值为59.92，较前一日下降2.28%，处于中等历史分位数。 - **上期所金/银**：比值为53.86，较前一日上升1.10%，处于中等历史分位数。 - **NYMEX铂/钯**：比值为1.35，较前一日上升0.17%，处于较低历史分位数。 - **广期所铂/钯**：比值为1.37，较前一日上升0.04%，处于较低历史分位数。 ### 6. 利率与汇率 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|------|------|------|--------|------| | 10年期美债收益率 | 4.26 | 4.32 | -0.06 | -1.4% | % | | 2年期美债收益率 | 3.71 | 3.78 | -0.07 | -1.9% | % | | 10年期TIPS国债收益率 | 1.90 | 1.93 | -0.03 | -1.6% | % | | 美元指数 | 98.23 | 98.20 | +0.03 | +0.03% | / | | 离岸人民币汇率 | 6.8165 | 6.8225 | -0.0060 | -0.09% | / | - **10年期美债收益率**：最新值为4.26%，较前一日下降1.4%，处于中等历史分位数。 - **2年期美债收益率**：最新值为3.71%，较前一日下降1.9%，处于中等历史分位数。 - **美元指数**：最新值为98.23，较前一日上升0.03%，处于震荡区间。 - **离岸人民币汇率**：最新值为6.8165，较前一日下降0.09%，处于震荡区间。 ### 7. 库存与持仓 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|------|------|------|--------|------| | 上期所黄金库存 | 108648 | 108657 | -9 | -0.01% | 千克 | | 上期所白银库存 | 564832 | 520800 | +44032 | +8.45% | 千克 | | COMEX黄金库存 | 29997182 | 30015182 | -18000 | -0.06% | 盎司 | | COMEX白银库存 | 319144049 | 320293441 | -1149392 | -0.36% | 盎司 | | COMEX黄金注册仓单 | 15772420 | 15777725 | -5305 | -0.03% | 盎司 | | COMEX白银注册仓单 | 77120330 | 77120330 | 0 | 0.00% | 盎司 | | SPRD黄金ETF持仓 | 1061 | 1053 | +7.71 | +0.73% | 吨 | | SLV白银ETF持仓 | 15311 | 15269 | +42.24 | +0.28% | 吨 | - **上期所白银库存**：最新值为564832，较前一日上升8.45%，处于较高库存水平。 - **COMEX黄金库存**：最新值为29997182，较前一日下降0.06%，处于震荡区间。 - **COMEX白银库存**：最新值为319144049，较前一日下降0.36%，处于震荡区间。 - **SPRD黄金ETF持仓**：最新值为1061，较前一日上升0.73%，处于震荡区间。 --- ## 五、市场观点 - **黄金**：短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期缓和市场担忧，风险偏好改善，地缘局势对价格冲击边际递减。但大规模抛售后央行和ETF等流出的现货需要市场逐步消化，黄金上涨或缺乏持续性。价格保持在20日均线上方波动，美伊谈判反复可能带来回调机会，价格阻力在60日均线附近。建议构建期权的牛市价差组合。 - **白银**：跟随黄金震荡整理，上方在60日均线附近存在阻力，若不能有效突破则价格存在回调可能，支撑位置在75美元附近。建议逢高卖出虚值看涨期权。 - **铂金**：价格在20日均线上方窄幅波动，阶段阻力在2150美元。 - **钯金**：价格在1500美元上方震荡整理，持续技术面修复。 --- ## 六、免责声明 本报告中的信息均来源于广发期货研究所认为可靠的已公开资料，但广发期货不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告反映研究人员的个人见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。报告版权归广发期货所有，未经书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”。