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报告摘要

晨会总结

核心内容概览

本次晨会围绕重点个股、财经要闻、市场表现及行业动态进行分析，涵盖多个领域，包括电子、金融、化工、新能源、人工智能等，重点探讨了2018年市场趋势与相关公司的发展前景。

主要观点与关键信息

一、个股分析

合力泰（002217）
- 2018年有望成为大客户业务拓展的元年，依托蓝沛技术及高端产品团队，产品结构和客户结构将实现同步升级。
- 安卓智能机市场结构性成长，公司受益于全球功能机向智能机升级的浪潮，尤其是印度和非洲市场。
- 微创新向中低端机型渗透，公司产品线布局完善，业绩具备充沛弹性。
- 投资建议：首次覆盖，给予“强推”评级，目标价14.5元，对应2018年PE约16倍。
- 风险提示：国产机海外市场拓展低预期、大客户业务拓展进度低预期。
天齐锂业（002466）
- 2017年业绩符合预期，主要受益于产销量提升及锂精矿价格上升。
- 2018年预计归属净利润28.31亿元，主要增长动力仍为产销量提升。
- 2019年及2020年，随着锂精矿产量和锂产品产量持续增加，公司业绩有望进一步增长。
- 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级，预计2018E/2019E/2020E EPS分别为2.48/2.97/3.44元，对应PE分别为22/18/16倍。
- 风险提示：碳酸锂价格下跌超预期、产量不及预期。
紫金矿业（601899）
- 2017年业绩符合预期，铜矿和锌矿量价齐升带动毛利增长。
- 2018年铜矿产量有望增加，带动业绩增长，预计归属净利润43.54亿元。
- 2019年及2020年，随着铜矿产量提升和价格预期上涨，公司毛利有望进一步增长。
- 投资建议：首次覆盖，给予“推荐”评级，预计2018E/2019E/2020E EPS分别为0.19/0.24/0.29元，对应PE分别为24/19/16倍。
- 风险提示：铜金锌价格下跌超预期、产销量不及预期、资产减值损失超预期、汇兑损失超预期、刚果（金）矿业税等超预期。
招商银行（600036）
- 2017年业绩呈现V型反转，净息差环比扩大，业绩弹性显著。
- 存款结构稳定，资产端结构优化，高收益信贷资产占比提升。
- 拨备充足，不良率下降，为未来业绩释放提供保障。
- 投资建议：维持“强推”评级，目标价35-36元，合理PB约1.7倍。
- 风险提示：宏观经济下行超预期。

二、财经要闻

航空发动机创新中心获批成立
- 国家高度重视航空发动机产业发展，该中心将推动协同创新，提升我国在该领域的竞争力。
云计算推动服务器市场增长
- 2017年全球服务器市场收入和出货量双创历史新高，国内厂商如浪潮信息、中科曙光有望受益。
MCU供应紧张，国内厂商受益
- MCU市场因物联网和汽车电子需求增长而紧张，国内厂商如东软载波、中颖电子有望从中受益。
苯酚反倾销调查
- 国内对美国等地进口苯酚启动反倾销调查，国内公司如建新股份、沈阳化工将受益于量价齐升。
太赫兹技术成6G通信基础
- 太赫兹技术是6G通信的重要基础，相关公司如华讯方舟、大恒科技、同方股份等将受益。
腾讯音乐估值飙升，预计年内上市
- 腾讯音乐估值大幅上升，可能成为腾讯分拆上市的候选，国内合作厂商如漫步者受益。
百度与金龙汽车合作无人小巴量产
- 百度与金龙汽车合作，计划4个月后量产无人小巴，推动无人驾驶技术发展。

三、市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	30,548.8	30,309.3	0.79
道琼斯数	24,202.6	23,533.2	2.84
纳斯达克	7,220.5	6,992.7	3.26
标准普尔	2,658.6	2,588.3	2.72
日经指数	20,766.1	20,617.9	0.72
金融时报	6,888.7	6,921.9	-0.48