20250127-招银国际-生益科技-600183.SH-Embracing_AI_and_moving_on_to_a_new_growth_trajectory_5页_1mb

报告摘要

彭博证券全球市场研究部发布报告，分析深次科技（600183 CH）的公司动态和投资前景。报告显示，公司预计2024财年净利润同比增长46.0-54.6%，预计在17亿至18亿人民币区间，其中保守估计为17.5亿人民币，同比增长50.3%，高于彭博共识，但略低于本行预测的18亿人民币上限。公司受益于AI相关需求增长，特别是其超低损耗CCL（载板）产品，预计2025年将用于英伟达的AI加速器，这将推动产品需求。

财务分析显示，2024年公司收入改善，来源于CCL和PCB业务，其中PCB业务增速较快，净利率提升1.8个百分点至约7.4%。季度数据显示，尽管4Q24净利润相比前季下降14%，但整体盈利趋势向好，主要驱动力是服务器相关收入增长。公司CCL业务受非AI市场需求疲软影响，但PCB业务持续改善，预计AI主题和产业升级将带来显著上行空间。

维持"买入"评级，目标价从28.75元上调至34.5元，对应2025年预计市盈率30.6倍。这基于行业进入上行周期和公司市场地位（全球CCL市场份额12%），预测2025年净利润同比增长51%。潜在风险包括中美关税升级、美国利率上升、汇率波动等，可能导致股价下行。

附加财务摘要包括收入、利润、毛利率和偿债能力指标，结合历史数据和未来预期，显示公司盈利能力持续增强，但仍需关注外部环境变化。 (字数: 456)

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