20250114-华安证券-双林股份-300100.SZ-2024年业绩反转_滚柱丝杠试制产线已建成_3页_470kb

双林股份（300100）2024年业绩反转及未来展望

主要事件与业绩预告：
公司发布2024年业绩预告，预计归母净利润467-497亿元，同比增长477%-514%；扣非归母净利润300-330亿元，同比增长284%-322%。业绩反转主要利好来自非经常性收益（现金补偿款162亿元）以及新业务的快速增长。

主要观点：

1. 新产品布局加速：
   公司在滚柱丝杠研发方面取得显著进展，2025年有望实现关键产品定点及量产。具体包括：

   • 滚珠丝杠：已完成样件制造，2025年有望获得EHB制动用滚珠丝杠轴承项目定点。
   • 行星滚柱丝杠：已研发出样品，并完成试制产线建设，预计将为机器人及新能源汽车市场带来突破。

2. 传统业务持续增长：
   座椅部件、轮毂轴承和新能源电驱动系统三大业务板块保持稳健增长，尤其新能源电驱动系统订单增加，推动收入及毛利率提升。

3. 业绩反转逻辑兑现：
   2024年传统业务与新业务双轮驱动，预计2025年将继续保持增长，并通过新项目落地和成本管控进一步扩大盈利空间。

投资建议：

• 评级调整： 2024-2026年归母净利润预期为48亿、40亿、48亿元，对应PE 30、36、30倍。
• 推荐逻辑： 公司实际经营改善，新产品推动成长性，维持“买入”评级。

风险提示：
宏观经济波动、海外贸易摩擦、汽车行业竞争加剧、新产品落地不及预期、客户开拓不达预期等。

关键财务指标预测（单位：百万元）：

分析师：

• 姜肖伟（北京大学光华管理学院硕士，八年电子行业经验）
• 陈佳敏（上海财经大学金融硕士，三年汽车行业研究经验）