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融资余额创新高，指数探底回升

核心内容

本文主要分析了近期A股市场及股指期货市场的表现，结合宏观经济和地缘政治因素，总结了当前市场的走势、关键数据以及潜在风险。重点包括融资余额、市场指数、行业表现、股指期货持仓与基差变化等内容。

主要观点

• 融资余额创新高：截至2026年4月末，A股市场融资余额首次突破2.9万亿元，虽为历史新高，但占成交金额的比重仍有较大上行空间，表明融资交易活跃度尚未过热。
• 指数探底回升：A股三大指数探底后回升，其中上证指数微跌0.17%，创业板指上涨0.54%。行业方面，有色金属、建筑材料、非银金融领涨，国防军工、计算机、建筑装饰、机械设备跌幅居前。市场成交额约为3.3万亿元。
• 海外市场表现：美国三大股指收盘涨跌不一，道指下跌0.23%，纳指上涨1.19%。
• 股指期货增仓：IF、IC、IM合约的成交量和持仓量同步增加，基差集体回升，显示市场对期货合约的兴趣上升。
• 地缘政治影响：美伊局势紧张，双方就资金解冻问题僵持不下，可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 政策推动：我国发布“人工智能+”能源高价值场景清单，推动人工智能与能源融合发展；同时发布2026年汽车标准化工作要点，加快电动汽车及动力电池安全标准的制定。

关键信息

市场表现

• A股指数：上证指数收于4145.37点，下跌0.17%；深证成指上涨0.12%；创业板指上涨0.54%。
• 行业表现：有色金属、建筑材料、非银金融行业领涨，国防军工、计算机、建筑装饰、机械设备行业跌幅居前。
• 成交额：市场成交额约为3.3万亿元。
• 融资余额：突破2.9万亿元，为历史新高。

股指期货

• 持仓量：IF、IH、IC、IM合约的持仓量均有所增加，其中IC和IM合约的持仓量增长最为显著。
• 基差变化：股指期货基差普遍回升，显示市场对未来预期有所调整。
• 跨期价差：各合约的跨期价差均出现波动，反映出市场对不同期限合约的定价差异。

外资持仓

• 净持仓变化：外资在IH、IF、IC、IM合约上的净持仓出现波动，部分合约持仓增加，部分减少，表明外资对市场的态度存在分歧。

风险提示

• 国内政策落地不及预期：可能影响市场情绪和资金流入。
• 海外货币政策超预期：可能对市场造成冲击。
• 地缘风险升级：可能引发市场波动和资金避险需求。

图表概览

图表

• 图1：美元指数与A股走势，显示两者呈负相关。
• 图2：美国国债收益率与A股走势，两者呈负相关。
• 图3：人民币汇率与A股走势，人民币汇率下跌伴随A股指数上涨。
• 图4：美国国债收益率与A股风格走势，显示不同风格指数对利率变化的反应不同。
• 图5：沪深两市成交金额，显示成交额持续增长。
• 图6：融资余额，显示融资余额创新高。
• 图7-10：各股指期货合约持仓量变化，显示IC和IM合约持仓增长明显。
• 图11-14：各股指期货合约持仓占比，显示IC和IM合约持仓集中度较高。
• 图15-18：外资在各股指期货合约的净持仓变化，显示外资态度存在分歧。
• 图19-22：各股指期货合约基差变化，显示基差普遍回升。
• 图23-26：各股指期货合约跨期价差变化，显示市场对不同期限合约的定价存在差异。

表格

• 表1：国内主要股票指数日度表现，显示不同指数涨跌情况。
• 表2：股指期货持仓量和成交量，显示各合约的持仓和成交量变化。
• 表3：股指期货基差，显示期货与现货之间的价差。
• 表4：股指期货跨期价差，显示不同期限合约之间的价差。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号 F03147242
• 朱思谋：从业资格号 F03142856，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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