20180611-中国民生银行-每周要闻分析2018年第23期_14页_1mb

每周要闻分析总结（2018年第23期）

全球财经要闻

美国经济

• 经济表现：5月ISM非制造业PMI升至58.6，结束三个月连跌，服务业扩张提速助力二季度经济强劲增长。
• 制造业：4月制造业未交货订单增长0.5%，过去六个月中有五个月保持上扬。
• 贸易数据：4月贸易逆差收窄至462亿美元，创去年9月以来最低，主要因出口增长和进口下降，尤其是工业用品和大豆出口增加。
• 通胀与加息预期：通胀水平攀升，强化了市场对美联储加息的预期。但受贸易战风险影响，美联储可能在加息节奏上保持谨慎。

欧元区

• 经济增长：一季度GDP季环比增长0.4%，同比2.5%，但增速较2017年四季度下降0.3个百分点。
• PMI数据：5月制造业PMI为55.5%，服务业PMI为53.8%，综合PMI为54.1%，均创近15个月新低。
• 通胀与货币政策：4月PPI环比增长放缓至0%，年率升幅也有所放缓。欧央行释放鹰派信号，可能在6月会议中讨论削减QE规模，并考虑2019年中期前加息。

日本

• 央行政策：可能继续削减购债规模，以避免日元过度疲软。
• 经济增长预期：世行将日本2018年实际增长率下调至1.0%，主要因原油价格上涨、家庭收入减少及全球贸易保护主义影响。
• 经济数据：一季度GDP季调环比为-0.2%，为2015年四季度以来首次负增长。

新兴市场

• 金融市场动荡：本币贬值、资金外流严重，巴西、土耳其、印度等国央行纷纷干预，加息以稳定汇率。
• 汇率波动：美元指数保持在93以上，美债收益率接近3%，导致新兴市场货币贬值压力加大。
• 资金流动：5月新兴市场债券和股票资产被抛售123亿美元，创2016年11月以来最大流出量。

国内财经要闻

国务院常务会议

• 市场监管改革：全面推行“双随机、一公开”监管，提升监管效率与透明度。
• 信用体系建设：推进社会信用体系建设，以诚信促进市场公平和效率。
• 政策目标：通过规范执法、整合平台、联合监管等方式优化营商环境，激发市场活力。

国资委政策

• 央企降杠杆：已制定降杠杆、减负债、控风险意见，目标是到2020年前央企平均资产负债率再降2个百分点。
• 当前进展：截至2018年3月，央企平均资产负债率降至65.9%，较年初下降0.4个百分点。
• 改革措施：通过兼并重组、破产清算等方式清控落后产能，同时提供股权融资、债转股等手段增强资本实力。

5月进出口数据

• 出口增长：按美元计，5月出口同比增长12.6%，创年内新高，对美出口增速回升至11.6%。
• 进口增长：进口同比增长26%，为年内最高，主要因内需稳健和扩大进口政策实施。
• 贸易顺差：当月贸易顺差为249.2亿美元，低于预期的338亿美元。

5月物价数据

• CPI：同比上涨1.8%，环比下降0.2%，主要受食品价格下降影响。
• PPI：同比上涨4.1%，环比上涨0.3%，涨幅集中在上游能源与原材料工业，向下游传导不畅。
• 物价结构：非食品价格涨幅保持高位，医疗保健、居住类价格持续上涨，而食品价格偏弱。

金融发展动态

人民币汇率

• 汇率波动：人民币兑美元中间价温和波动，累计上调75bp。
• 在岸与离岸市场：在岸市场升值72bp，离岸市场升值144bp，显示人民币短期走强。
• 汇率指数：三大人民币汇率指数均下跌，显示人民币对一篮子货币贬值压力。

央行流动性管理

• MLF操作：央行超量续做MLF，净投放2035亿元，释放中长期流动性。
• 逆回购：净回笼资金3000亿元，显示央行“锁短放长”意图。
• 市场利率：各期限货币市场利率多数下行，但跨季品种上行，显示资金面压力上升。

附：上周重要数据

• 财新PMI：服务业PMI持平于52.9%，综合PMI持平于52.3%，显示经济扩张放缓。
• 外汇储备：5月末外汇储备下降142亿美元至31106亿美元，降至7个月低位。
• 发电量：前5月全国发电量同比增幅超10%，5月日均发电量增幅近12%，显示经济运行稳中向好。

总体趋势与展望

• 全球市场：美国经济强劲，欧元区经济放缓，日本经济面临压力，新兴市场持续动荡。
• 国内经济：出口保持增长，进口超预期，CPI温和，PPI上涨，政策持续推动市场改革与信用体系建设。
• 货币政策：央行加大中长期流动性投放，短期降准概率降低，但下半年仍有置换式降准可能。
• 汇率走势：人民币兑美元温和波动，受多国央行纳入人民币外汇储备影响，短期震荡为主。