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棕榈油与豆油市场分析总结

一、棕榈油市场概况

核心内容

2022年8月30日，棕榈油市场整体处于震荡状态，价格区间在8100至8800元/吨之间。印尼和马来西亚的出口竞争加剧，预计未来国内棕榈油到港量将回升，供应格局有望边际改善。

主要观点

• 期货价格：棕榈油2301合约8月29日收盘价为8644元/吨，较上次早会价格上涨178元。
• 现货价格：广东地区现货价格为9650元/吨，较上次早会下跌520元，现货基差为P09 + 774。
• 库存变化：截至8月26日（第34周），全国重点地区棕榈油商业库存为27.675万吨，较上周增加0.14万吨，增幅0.51%；同比2021年第34周库存减少16.925万吨，降幅37.95%。

关键信息

• 马来西亚8月1-25日油棕鲜果串单产上升5.58%，出油率下降0.62%，产量增加2.32%。
• 印尼上调毛棕榈油（CPO）出口税至124美元/吨，软质棕榈油出口税上调至71美元/吨。
• 印尼取消棕榈出口专项税的期限延长至10月31日。
• 印尼将2022年生物柴油配额提升至1,103万公升。
• 中国7月棕榈油进口量达30.6万吨，环比增长300%，其中自印尼进口24.4万吨，环比增长468%。
• 8月29日棕榈油进口利润为763.75元/吨，较上一交易日增加87.73元/吨。

二、后期展望

市场预期

• 随着印尼发运情况好转，棕榈油到港量逐步增加，供需紧张状况或有所缓解。
• 现货基差逐步回落，但库存仍处于低位，预计9月到港量将大幅增加。
• 短期市场维持震荡，中期看跌趋势未变。

交易策略

• 技术指标上关注日Boll线上轨的压力。
• 建议在价格区间内进行高抛低吸操作。

三、豆油市场概况

核心内容

豆油市场目前呈现近强远弱结构，受双节提振、库存偏低、美豆天气炒作等因素影响，价格有所上涨。

主要观点

• 期货价格：豆油Y2301合约8月29日收盘价为9982元/吨，较上次早会价格上涨302元。
• 现货价格：青岛地区一级豆油现货价格为10840元/吨，较上次早会上涨330元，现货基差为Y09 + 256。
• 库存变化：截至8月26日（第34周），全国重点地区豆油商业库存为81.293万吨，较上周增加1.898万吨，增幅2.39%。

关键信息

• 美国大豆种植面积下调至8676.8万英亩，低于USDA预估的8800万英亩。
• 美国大豆生长优良率为57%，高于市场预期的54%，此前一周为57%，去年同期为56%。
• 结荚率为91%，高于前一周的84%，去年同期为92%，五年均值为92%。
• 落叶率为4%，低于前一周的8%，五年均值为7%。
• 2022年美豆单产预计为51.7蒲式耳/英亩，低于USDA预估的51.9蒲式耳/英亩。

四、后期展望

市场预期

• 美豆优良率对豆油成本形成支撑，国内油脂库存处于近年同期历史低位。
• 消费季节性好转，对现货基差形成支撑。
• 产地库存偏高，压榨利润走低，对期价形成压制。

交易策略

• 短期建议以震荡思路对待，密切关注产区天气情况。
• 技术指标上关注日Boll线上轨压力，Y2301合约关注9650至10150元/吨区间。
• 在该区间内进行高抛低吸操作。

五、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部分析师/投资顾问出具，分析师具备期货从业资格。
• 报告内容反映分析师研究观点，不构成对任何期货合约的买卖建议。
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