20240604-国泰期货-棕榈油_产地供应宽松限制上涨动能_豆油_市场情绪降温_豆油有回落风险_3页_628kb

油脂市场分析总结（2024年6月4日）

核心内容概览

本报告分析了2024年6月4日国内及国际主要油脂品种（棕榈油、豆油、菜油）的市场走势、基本面数据及未来趋势，指出短期内油脂价格或面临阶段性调整。

基本面跟踪

期货价格走势

现货价格

基差情况

价差变化

主要观点

棕榈油

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场情绪：MPOB4月数据公布后市场担忧马来将重新进入累库周期，但5月高频数据显示产量和出口强劲。
• 产量与出口：去年厄尔尼诺导致的降雨偏少影响已显现，但5-8月的产量仍需关注。
• 进口与消费：印度、中国等国进口需求上升，进口利润改善，国内采购增加，阶段性去库结束。
• 未来展望：预计6、7月产地出口良好，库存压力不大，棕榈油价格或偏震荡，关注进口利润及国内消费情况。

豆油

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场情绪：南美大豆交易基本结束，CBOT大豆净持仓中性，美豆新作播种顺利，天气理想。
• 国内供应：5、6月份大豆到港量大，叠加高压榨量，预计国内豆油库存小幅上升。
• 豆粕影响：市场担忧豆粕胀库可能限制大豆压榨量，影响豆油供应。
• 未来展望：豆油缺乏上涨动能，关注库存变化，短期或迎来阶段性调整。

菜油

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场情绪：国际菜籽价格回落，对国内菜油支撑减弱。
• 国内供需：国内菜籽集中到港，压榨量上升，而菜油消费因性价比下降而萎靡。
• 未来展望：菜油将继续累库，缺乏上涨动力，预计短期维持偏弱走势。

关键信息

• 国内外油脂供应充足：棕榈油主产国供需双旺，美豆播种正常且天气良好，菜籽主产区天气未恶化。
• 市场担忧未兑现：去年干旱对产量的影响未显现，当前市场对油脂继续大涨的驱动不足。
• 短期调整预期：2月初以来的上涨行情或难以为继，6月份油脂或迎来阶段性调整。
• 操作建议：建议背靠上周高点进行短空操作。

风险提示

• 报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不承诺获利，不承担投资损失责任。

版权与免责声明

• 本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 报告信息仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并自行承担相关风险。