20251110-国金证券-量化观市_缺电叙事驱动的价值行情能否持续_12页_1mb

国内市场简述

过去一周国内主要市场指数表现平稳，上证50、沪深300、中证500和中证1000涨跌幅分别为0.90%、0.84%、-0.03%和0.47%。电力设备、新能源、钢铁及煤炭板块表现较好，医药板块跌幅居前。

微盘股轮动模型显示万得微盘股指数上涨3.44%，微盘股/茅指数相对净值高于年均线，发出切换至微盘股指数信号，短期风险可控。

最新经济日历

• 10月通胀数据回暖：PPI同比-0.21%（前值-0.41%），CPI同比0.2%（前值-0.5%）
• 当前宏观择时模型建议股票仓位25%
• 下一政策窗口为12月的中央经济工作会议

政策与流动性

财政部预算2025上半年将继续提振消费，推行企业贷款贴息、个人消费补贴和育儿养老等福利政策。

本周公开市场净回笼15722亿元，短端资金利率有所下降：1周SHIBOR报1.422%（降1.7BP），1个月SHIBOR报1.526%（降2.1BP）

海外市场动态

• 美联储官员鹰派表态促使海外流动性收紧
• 市场焦点转向营收明确的产业链环节，如存储芯片和电力设备
• 大陆优势产业如光伏储能获得资金关注

量化分析要点

1. 价值因子表现强势，量价类因子表现良好
2. 当周主要选股因子IC均值：
   • 波动率（17.72%）、价值（12.38%）、技术（9.98%）表现较好
   • 质量（-14.36%）、成长（-7.64%）表现较差
3. 当周转债因子：正股财务质量、正股价值、转债估值因子表现良好

投资建议

建议核心仓位维持大盘成长风格，战术仓位配置于新能源、公共事业和煤炭等“缺电叙事”相关板块，同时可关注微盘股轮动信号。

注：本文信息来源于国金证券2025年版《金融工程周报》，请注意市场动态的变化。