20210630-浙商证券-首钢股份-000959.SZ-首钢股份半年度业绩预告点评_十年磨一剑_公司业绩迎来爆发期_3页_857kb

首钢股份（000959）2021年半年度业绩预告总结

核心内容概述

首钢股份在2021年6月30日公布的半年度业绩预告显示，公司上半年预计实现归母净利润33.6亿元，同比增长542%，二季度环比增长122%。基本每股收益为0.59元，体现出公司业绩的强劲增长。报告指出，公司凭借高端电工钢的高占比和强大的研发能力，成为行业领先企业，且受益于新能源行业的发展，电工钢市场供不应求，价格维持高位。

主要观点

□ 高端电工钢占比高，盈利能力强

• 首钢股份是电工钢市场的龙头企业，其产量占比接近权益产量的10%。
• 电工钢作为电力及新能源行业必需产品，随着新能源行业快速发展，市场需求持续上升。
• 上半年电工钢价格维持高位，且因技术、装备要求高，供给弹性低，价格稳定。
• 预计下半年电工钢市场仍保持景气状态，为公司带来持续盈利。

□ 完成京唐基地少数股权收购，权益产量再增长

• 公司通过发行股份购买资产，持有京唐公司股权增至85.39%。
• 上市公司权益产能增加约270万吨，京唐公司少数股权部分将在下半年增加产能约135万吨。
• 2022年京唐公司产能将全部释放，预计公司整体产量将显著提升。

□ 成本端已进入拐点阶段

• 公司两大基地已运营10年以上，高折旧期已过，运营效率持续提升。
• 三项费用率呈现趋势性下降，成本控制能力增强。
• 京唐公司二期一步项目投产后，一期项目公辅设施利用效率进一步提升，成本有望进一步下降。
• 规模效应显现，未来吨钢成本将拐点性下降，提升盈利能力。

关键信息

投资预测与估值

• 预计公司2021-2023年归母净利润分别为69.67亿元、75.90亿元、80.66亿元。
• 对应PE分别为4.27倍、3.92倍、3.69倍，估值持续走低，显示市场对公司未来盈利的预期较高。
• 报告维持“买入”评级，认为公司产品高端化趋势将支撑其持续高盈利。

财务数据摘要

主要财务比率

风险提示

• 上游原材料价格大幅上涨可能对成本构成压力。
• 产业政策执行不及预期可能影响公司发展。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：涨幅在10%至20%之间。
• 中性：涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：涨幅低于-10%。

报告指出，公司产品高端化趋势将支撑其持续高盈利，且通过股权收购和产能释放，公司未来增长潜力显著。投资者应结合自身情况独立评估，不应仅依赖投资评级做出决策。