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投资咨询中心今日早评总结

核心内容概览

2025年12月26日，投资咨询中心对多个重点品种进行了市场分析与短期走势预测。总结如下：

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重点品种分析

焦煤

• 供应端：本周炼焦煤矿产能利用率84.2%，环比下降2.4%；原煤日均产量187.4万吨，环比下降5.4万吨；原煤库存483.1万吨，环比上升4.2万吨。
• 市场情绪：下游冬储补库预期和反内卷预期扰动再现，市场情绪由弱转强。
• 走势预测：焦煤主力合约低位反弹，近期可关注下游补库节奏。

PTA

• 库存与产能：社会库存在293.7万吨，环比下降5.37万吨；PTA产能利用率73.53%，聚酯综合产能利用率86.66%。
• 供需预期：近端检修较多，12月去库，1月无累库压力；中长期加工费有望改善；二季度PX检修较多，远端预期较好。
• 走势预测：低位偏多思路。

铁矿石

• 供应：海外发运及到港量小幅回落，但整体供应仍处高位，港口库存持续累积。
• 需求：钢厂利润收缩，减产检修范围扩大，铁水产量下降，终端需求淡季。
• 走势预测：供强需弱，预计期价震荡承压。

螺纹钢

• 数据：产量连续两周增加，社库连续第十一周下降，表需由增转降。
• 市场状况：钢厂效益略有改善，但盈利率仍低；需求或进一步萎缩，库存下降速度放慢。
• 走势预测：短期弱势窄幅调整。

生猪

• 价格：全国猪肉平均价格17.44元/公斤，比前一日上升0.5%。
• 市场预期：规模企业出栏节奏正常，市场看涨情绪增加，短期中大猪紧缺，少量二育进场支撑价格反弹。
• 走势预测：短期反弹后偏弱调整，需关注南方腌腊和养殖端出栏量变化。

棕榈油

• 出口数据：马来西亚12月1-25日出口量105.8万吨，环比增加1.6%。
• 市场预期：需求提振力度有限，限制上涨空间；连棕有效突破8500元/吨阻力。
• 走势预测：短期震荡偏强。

豆粕

• 现货价格：国内豆粕价格稳中小涨，沿海区域围绕3000-3050元/吨波动。
• 市场预期：进口大豆到港压力可能显现，需求未明显改善，价格承压；M05合约偏强运行。
• 走势预测：短期承压，需关注进口大豆到港情况。

原油

• 市场动态：西方圣诞节假期休市；俄罗斯表示将暂停增产。
• 供需预期：供应充足，地缘局势影响委内瑞拉出口物流。
• 走势预测：短期观望为佳。

天然橡胶

• 原料价格：泰国原料胶水价格下跌，杯胶价格微涨；国内天胶显性库累库。
• 市场预期：国内需求疲软，产能利用率下降；海外高产期持续，原料价格下跌空间有限。
• 走势预测：短期低位偏多。

铜

• 供应风险：智利矿山可能因罢工影响供应，铜价高位震荡。
• 市场预期：强预期弱现实，现货成交清淡，贴水扩大。
• 走势预测：短期高位震荡，节后走势待观察。

白银

• 政策预期：美联储2026年可能多次降息，提振风险偏好。
• 市场预期：白银上涨动力不足，短期见顶概率增加。
• 走势预测：不宜过分看多，注意止盈和盈利保护。

甲醇

• 供应与库存：国内甲醇开工高位，港口库存大幅累库。
• 市场预期：下游需求小幅下降，企业竞拍成交尚可，港口基差维稳。
• 走势预测：短期偏弱运行。

纯碱

• 市场状况：纯碱价格较稳，厂家库存下降，下游需求一般。
• 市场预期：纯碱企业库存高位，新产能投放压力较大。
• 走势预测：短期震荡偏弱。

黄金

• 经济预期：日本上调2025财年经济增长预期至1.1%，2026财年有望进一步提高至1.3%。
• 走势预测：黄金或受支撑，但不宜过分看多，中期高位震荡。

长期国债

• 货币政策：央行继续超额续作MLF和逆回购，释放中长期流动性3000亿元。
• 市场预期：货币宽松取向不变，需关注后续政策变化。
• 走势预测：短期保持震荡，等待主线进一步明朗。

塑料

• 供应与需求：LLDPE产量下降，下游开工率下滑，阶段性逢低补库。
• 市场预期：成本端原油价格较稳，供强需弱结构维持。
• 走势预测：短期震荡运行。

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