20250607-中辉期货-生猪周报_节后需求支撑回落_关注远月产能调控_22页_5mb

20250607中辉期货生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现偏弱走势，全国外三元生猪均价环比下降0.35元至14.05元/公斤。不同地区价格变动差异明显，其中山西市场跌幅最大，达0.88元/公斤，而重庆市场保持稳定。淘汰母猪价格继续小幅下行，7kg仔猪出栏均价环比下降17.38元至486.19元/头，而15kg仔猪出栏均价则小幅上升8.58元至565.17元/头。

主要观点

现货价格表现

• 全国外三元生猪均价下降0.35元至14.05元/公斤。
• 河南、云南、四川等主要市场价格均有不同程度的下滑。
• 重庆市场价格保持稳定。
• 淘汰母猪价格继续下行，二元母猪价格持平。

供应端分析

• 短期来看，节后供应增量对标猪价格形成压力，淘汰母猪价格同步调整。
• 4月份全国仔猪出生数量小幅上升，但增速放缓，且生产效率维持高位。
• 中期供应压力逐步向后延展，预计三季度出栏量将增加。
• 长期来看，能繁母猪存栏量环比微降，但尚未出现明显产能拐点。

需求端分析

• 节后终端需求降温，高温天气抑制猪肉消费。
• 屠宰开工率温和下行，鲜销率也有所下降。
• 上海西郊批发市场到货量回落，显示市场需求疲软。

关键信息

现货价格数据

• 全国外三元生猪均价：14.05元/公斤（环比-0.35元）
• 河南外三元生猪均价：14.04元/公斤（环比-0.25元）
• 云南外三元生猪均价：14.3元/公斤（环比-0.28元）
• 山西外三元生猪均价：13.82元/公斤（环比-0.88元）
• 重庆外三元生猪均价：14.3元/公斤（环比持平）
• 四川外三元生猪均价：13.86元/公斤（环比-0.49元）

仔猪与成本

• 7kg仔猪出栏均价：486.19元/头（环比-17.38元）
• 15kg仔猪出栏均价：565.17元/头（环比+8.58元）
• 外购仔猪总成本：1768.39元/头（环比+32.44元）
• 自繁自养总成本：1613.76元/头（环比-2.17元）

供应与库存

• 全国生猪出栏均重：124.12kg（环比持平）
• 全国生猪存栏量：41731万头（环比-1012万头）
• 全国生猪冻品库容率：17.32%（环比+0.04%）

利润与成本

• 生猪自养利润：65.02元/头（环比-9.38元）
• 生猪外购利润：-7.6元/头（环比-9.38元）
• 屠宰利润：-23元/头（环比-2.9元）

期货与期权策略

• 期货策略：建议以防守为主，逢高沽空或月间反套。
• 期权策略：建议卖出主力合约虚值看涨期权。

风险提示

1. 仔猪疫病风险
2. 二育市场情绪波动
3. 政策调控力度变化

数据来源

• 中辉期货研究院
• Mysteel、同花顺、钢联等市场数据平台

图表摘要

• 生猪主连、05、07、09、01合约基差季节性图
• 生猪标肥价差季节性图
• 全国生猪出栏均重、出栏量、存栏量季节性图
• 仔猪出栏均价、成本及饲料价格季节性图
• 屠宰开工率、到货量、鲜销率季节性图
• 猪粮比价、料肉比季节性图

总结

生猪市场在节后出现阶段性需求回落，价格整体偏弱，部分地区跌幅明显。供应端短期内受节后增量影响，标猪价格承压，淘汰母猪价格同步调整。中期供应压力逐步后移，4月仔猪出生量小幅增长，生产效率维持高位。长期来看，能繁母猪存栏量微降，但尚未出现明显产能调整。需求端因高温及节日效应消退，终端消费疲软，屠宰开工率及鲜销率下降。期货策略建议以防守为主，期权策略偏向卖出虚值看涨期权。需关注二育市场情绪、政策调控及疫病风险对市场的影响。