20230712-国金证券-领益智造-002600.SZ-业绩超预期_新布局业务快速发展_4页_814kb

领益智造 2023上半年业绩分析总结

业绩简评

2023上半年公司预计实现归母净利润10-13亿元，同比增长10775%-17007%，扣非归母净利润10-13亿元，同比增长11418%-17843%。单Q2归母净利润35-65亿元，同比增长96%-262%，扣非归母净利润57-87亿元，同比增长149%-279%。

经营分析

公司业务保持高速增长：

1. 消费电子业务优势稳固，优化产品/客户结构，大客户支撑业绩稳健增长。
2. 新能源业务快速拓展，与汽车、动力电池头部客户合作深化，积极扩产。
3. 盈利能力提升，23Q1毛利率达20.49%，同比增长3.88个百分点。

新能源布局

1. 收购印度赛尔康切入光伏领域，为全球微逆龙头Enphase提供服务。
2. 2021年收购浙江锦泰，布局动力电池结构件，客户包括宁德时代。
3. 领益智造汽车产品2022年营收同比增长166%。

业务创新

1. 深度受益AI赋能智能硬件，布局AR/VR、光学、声学组件。
2. 与Hanson合作人形机器人研发制造，布局空间计算平台。

盈利预测与估值

2023-2025年预计归母净利2240/2772/3450亿元，同比增长40.36%/23.75%/24.44%。
现价对应PE为21/17/13倍，维持买入评级。

风险提示

消费电子需求疲软、新产品迭代不及预期、汇率波动、商誉及法律风险需关注。

公司基本情况摘要（单位：人民币）
*营业收入（百万元）：2021年34.49亿；2022年39.37亿；2023E预计45.17亿
*归母净利润（百万元）：2021年1.59亿；2022年2.24亿；2023E预计2.77亿
*股价评级：买入