2017-华谊兄弟IPO案例_30页_1mb

华谊兄弟传媒股份有限公司上市案例总结

核心内容概述

华谊兄弟传媒股份有限公司（简称“华谊兄弟”）是中国内地首家上市的娱乐公司，于2009年10月30日在深圳证券交易所创业板成功挂牌上市。公司首次公开发行4,200万股A股，募集资金总额为12亿元，扣除发行费用后净额为11.15亿元。华谊兄弟的上市标志着中国民营传媒企业融资渠道的拓宽，也为传媒行业的发展提供了典型案例。

主要观点与关键信息

1. 公司概况

• 主营业务：华谊兄弟主要从事电影、电视剧的制作、发行及衍生业务，以及艺人经纪服务及相关服务。
• 公司背景：公司由王忠军于1996年创立，经过多次股权变更与公司结构调整，最终于2008年1月21日整体变更为股份公司，并于2009年10月30日正式上市。
• 公司结构：公司总部位于浙江省东阳市，办公地址在北京朝阳区。公司聘请了中瑞岳华会计师事务所和上海市瑛明律师事务所作为财务和法律顾问。

2. 上市概况

• 发行方式：采用网下询价配售与网上定价发行相结合的方式。
• 股票种类：人民币普通股（A股）。
• 发行数量：4,200万股。
• 发行价格：28.58元/股。
• 发行后总股本：16,800万股。
• 每股收益与市盈率：发行前每股收益0.54元，市盈率52.93倍；发行后每股收益0.41元，市盈率69.71倍。
• 每股净资产：发行前为2.22元，发行后为8.50元。
• 市净率：发行前为12.87倍，发行后为3.36倍。
• 承销方式：余额包销，由中信建投证券有限责任公司承销。
• 发行费用：约5,230万元。
• 募集资金净额：11.48亿元。

3. 股本变化情况

• 2004年11月：浙江华谊设立，注册资本500万元，王忠军持股52.5%。
• 2005年9月：第一次股权转让，马云、江南春等加入，股权结构发生变化。
• 2006年6月：第二次与第三次股权转让，注册资本增至5000万元，王忠军持股51.98%。
• 2007年8月：第四次股权转让，王忠军持股比例增至36.98%，成为公司控股股东。
• 2007年9月：公司完成全部出资，注册资本为5000万元。
• 2007年11月：第五次股权转让，王忠军、王忠磊合计持股45.88%。
• 2008年1月：公司整体变更为股份公司，注册资本增至10,008万元。
• 2008年2月：公司增资至12,600万元，股东数量增加至75人。

4. 主营业务及市场情况

• 主营业务：电影制作与发行、电视剧制作与发行、艺人经纪服务及相关服务。
• 收入结构：2008年总收入为40,737.60万元，电影收入占比56.40%，电视剧收入占比26.41%，艺人经纪收入占比17.19%。
• 市场趋势：
  • 中国电影行业在过去几年快速增长，年增长率达40%。
  • 电视剧行业市场集中度较低，但精品剧稀缺，供不应求。
  • 艺人经纪市场集中度低，但市场需求大，行业进入壁垒低。

5. 董事、监事、高级管理人员

• 董事会成员：王忠军、王忠磊、刘晓梅、马云、虞锋、胡明、王兵、张大维、吴鹰。
• 监事会成员：谭智、薛桂枝、赵莹。
• 高级管理人员：王忠磊为总经理，胡明为副总经理兼董事会秘书，张彦萍为财务总监。
• 高管背景：多数高管具有丰富的财务、法律及影视行业经验，部分来自互联网行业，如马云。

6. 财务状况

• 上市前财务状况：
  • 2006至2008年营业收入连续增长，三年复合增长率为81.44%。
  • 2008年净利润为8,898.32万元，符合上市条件。
  • 2009年6月净资产为31,134.74万元，未分配利润为10,375.82万元，无未弥补亏损。
• 上市后财务状况：
  • 货币资金增长1225.29%，达到10.7亿元。
  • 总资产增长208.15%，达到17.1亿元。
  • 流动比率和速动比率大幅提高，短期偿债能力增强。
  • 资产负债率下降至10.86%，长期偿债风险降低。
  • 2009年第一季度收入下降33.02%，但公司解释为影视产品发行周期性影响。

7. 公司前景与募集资金用途

• 公司前景：
  • 公司在电影、电视剧和艺人经纪三大板块形成协同效应，产业链完整。
  • 具备较强的市场竞争力，拥有知名艺人及合作伙伴。
  • 但面临风险，包括对冯小刚的依赖、艺人流动性高、市场不确定性等。
• 募集资金用途：
  • 主要用于电影制作、电视剧制作和影院投资。
  • 超募资金用于投资、收购、兼并同行业或相关产业公司。
  • 2009年7月用于影院投资1.29亿元，2010年5月和6月分别收购北京华谊兄弟音乐有限公司股权，共投入6365.4万元。

总结

华谊兄弟传媒股份有限公司的上市是中国传媒行业的重要里程碑，标志着民营传媒企业融资能力的提升与市场地位的增强。公司通过多次股权变更与增资，逐步完善了股权结构，增强了资本实力。其主营业务涵盖电影、电视剧和艺人经纪，形成了完整的产业链。尽管公司面临一定的市场风险，如对明星的依赖和艺人流动性，但其在上市后展现出良好的财务状况与增长潜力。募集资金主要用于扩大业务规模，提升盈利能力，符合公司发展战略。华谊兄弟的成功上市为传媒行业提供了可借鉴的经验，同时也揭示了该行业在融资与治理方面面临的挑战。