20250615-国联期货-2025年碳酸锂半年报_关注矿端的供应弹性和原油价格的外溢性_17页_1mb

有色碳酸锂2025年上半年半年报分析总结

供应端分析

• 原料变化：锂矿方面，国内产量显著增长（1-5月同比增34%），但锂盐产能扩张持续，特别是锂辉石产能占比上升。进口方面，南美地区出口量保持高位。
• 价格压力：进口及国内矿价大幅下跌，引发成本压力；云母提锂技术推广带来成本下降。
• 行业事件影响：小金属价格下跌可能波及部分地区锂盐厂开工，三季度盐湖产能将达高峰，随后季节性回落。

需求端分析

• 终端需求：新能源汽车销量保持强劲增长，但终端价格战显示市场疲态；固态电池产业化推进。
• 海外情况：政策变动（如关税）和贸易壁垒成为潜在外部风险，海外销量增速欧美存在差异。
• 新兴需求：储能行业中标规模上升，纯电重卡销量快速增长，均形成碳酸锂消费增长点。

市场报价及库存

• 价格表现：2025上半年碳酸锂期价呈先涨后跌，6月初略显企稳。
• 库存水平：碳酸锂库存持续累库，矿端和盐湖库存处于偏高水平，但仓单量有所下降。

后市展望

• 供需预测：预计下半年供需基本平衡，过剩有限；若供应出现意外，价格可能剧烈波动。
• 主要关注点
  • 供应端环保事件或矿端意外；
  • 需求端超预期增长；
  • 原油上涨对新能源重估的影响；
  • 关税政策不确定性。
• 操作建议：价格震荡区间预计在6-6.5万元/吨。

供一家之言，请审议。