20160724-中泰证券-计算机行业周报：支付政策联合发酵，产业链竞争升级开启_15页_1mb

计算机行业分析总结

核心内容

本报告分析了2016年7月18日至24日期间，计算机行业，特别是金融科技领域的发展趋势与政策影响。重点探讨了支付政策的联合发酵、产业链竞争升级以及行业整合的可能性，并对相关公司进行了估值分析和投资建议。

主要观点

支付政策联合发酵，产业链竞争升级开启整合之路

1. 政策导向：管理层对支付行业采取“防控风险是底线，推进市场化、差异化是目标”的策略。
2. 风险防控：通过账户分类、标记化技术等手段加强支付安全，防止资金沉淀和欺诈。
3. 市场化进程：银行卡清算市场开放、收单服务费市场化、信用卡费率市场化等政策推动支付行业竞争加剧。
4. 技术发展：二维码支付重新开闸，但传统机构已提前布局，未来技术标准可能偏向传统支付方式。
5. 行业整合：支付牌照资源稀缺，行业将加速整合，用户体验与增值服务成为竞争核心。

增值服务的角逐决定创新机构具备竞争优势

1. 传统机构：银联、工行等传统机构主推NFC、闪付等近场支付技术。
2. 创新机构：支付宝、财付通等创新机构主推二维码支付技术。
3. 未来趋势：支付的收益逐渐下降，支付成为数据入口，用户体验和增值服务将成为竞争焦点。
4. 政策影响：虽然政策偏爱传统机构，但创新机构在增值服务方面更具优势。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：154家
• 行业总市值：2310511.464百万元
• 行业流通市值：1537250.172百万元

本周行情

• 上证A指上涨2.20%
• 深证A指上涨0.95%
• Fintech指数下跌1.06%
• 金融科技板块核心标的涨跌幅前五名：
  • 丰东股份：+7.82%
  • 厦华电子：+26.64%
  • 润和软件：+5.01%

投资建议

1. 金融科技公司：

   • 奥马电器：借力中小银行，渗透线下交易场景，构建社区金融O2O生态。
   • 长亮科技：卡位中小银行客户群，科技助力金融创新升级。
   • 海立美达：联合运营核心标的。

2. 硬件设备厂商：

   • 新大陆：电子支付全产业链布局。
   • 恒宝股份：mPOS整体解决方案。

风险提示

1. 监管政策趋紧风险
2. 行业商业模式变化风险
3. 技术创新风险

本周金融科技公司公告

• 同花顺：发布股票被实施暂停上市风险提示。
• 长亮科技：与境外银行签署合作协议，控股股东减持股份。
• 康耐特：发行股份购买资产获得有条件通过。
• 恒生电子：上半年业绩预告，投资福建交易场所清算中心。
• 金证股份：发布中报，收入同比增长42.52%。
• 达华智能：中止非公开发行股票申请文件审核。
• 丰东股份：控股股东解除股票质押。
• 中科金财：完成第一期员工持股计划购买。

行业动态

1. Silent Circle：获得5000万美元C轮融资，专注移动通信安全。
2. 硅谷人工智能投资：5年猛增近10倍，预计2016年达12亿美元。
3. 软银收购ARM：以234亿英镑收购ARM，增强物联网市场竞争力。
4. 国务院支持初创企业：加大对种子期、初创期企业投资项目的金融支持力度。
5. 蚂蚁金服研发虚拟机器人：应用于客服、理财、聊天、转账、发红包等场景。
6. 芝麻信用推出小微企业征信系统：通过企业征信业务经营备案，推出“灵芝”系统。
7. 腾讯云发布1亿元微信生态定向扶持计划：扶持微信生态企业。
8. 波音与微软Azure云合作：利用大数据和AI降低油耗。
9. Square进入英国市场：首次进军欧洲市场，但季度亏损。
10. 美利金融品牌升级：转向消费金融，理财平台账户将退回本金利息。
11. Apple Pay登陆法国和香港：支持支付的市场增加。
12. 谷歌发布云自然语言API：提供情感分析、实体识别等功能。
13. 小米金融推出综合意外险：保障期限为1年，保价9.9元起。
14. PayPal第二季度业绩超预期：净营收增长15%，净利润增长6%。
15. 邦盛金融技术获1.35亿元B轮融资：用于下一代风控技术研发。
16. 微软建最大数据中心：投资25亿美元，支持云服务业务。

板块估值

• 金融科技板块估值：84.18X
• 上证综指估值：14.87X
• 深证综指估值：50.69X
• 创业板综指估值：77.59X
• 金融科技板块估值与各指数之间的溢价缩小。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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