20171129-东北证券-解决_三类股东_时机日渐成熟_7页_719kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年11月29日，聚焦于新三板市场中“三类股东”问题的解决时机逐渐成熟，同时提供了当日市场数据及新增挂牌信息。

主要观点

• 三类股东问题的解决：全国中小企业股转系统公司监事长邓映翎表示，三类股东问题已得到管理层的统一认识，相关政策措施即将出台。三类股东包括契约型私募基金、资产管理计划和信托计划，其在挂牌企业转战IPO时常常成为审核障碍，主要因为产品到期及未能穿透核查出资人等问题，与IPO法规对股权清晰、稳定的要求不符。
• 监管关注度提升：自2017年以来，监管机构对三类股东问题高度关注，证监会表示正在积极研究其适格性问题。解决该问题的技术难度不大，但需在多层次资本市场体系衔接上进行协调。
• 解决时机成熟：随着监管态度的转变及政策研究的推进，解决三类股东问题的时机逐渐成熟。未来，企业经营的可持续性、规范性和成长性将成为IPO审核的重点，三类股东对新三板企业IPO的影响将逐渐弱化。

关键信息

市场数据速递

• 三板成指：2017年11月28日收于1279.28点，较上一交易日下跌0.10%。
• 三板做市：2017年11月28日收于993.49点，较上一交易日上涨0.01%。
• 市场成交量：总成交量为14487.02万股，较上一交易日下降2.59%。
• 市场成交金额：总成交金额为64,803.92万元，较上一交易日下降12.20%。
• 换手率：整体市场换手率为0.05%。
• 市盈率：整体市盈率为36.3，做市转让市盈率为26.12，协议转让市盈率为42.8。
• 成交额前十公司：
  • 做市转让：联赢激光（3521.16万元）
  • 协议转让：多维度（2438万元）

新增挂牌与做市商变动

• 新增挂牌：今日新增挂牌企业4家，均为协议转让，所属行业包括专用设备制造业、商务服务业、电气机械和器材制造业、医药制造业。
• 做市商变动：
  • 今日16家企业做市商退出，4家企业新增做市商。
  • 做市商退出企业包括星和众工、奥凯立、精英智通等。
  • 新增做市商企业包括苏轴股份、丽明股份、大地和等。

增发提示

• 增发状态：部分企业公布了增发方案，包括董事会批准、股东大会批准、实施完成等状态。
• 增发进展：如绿环股份、达智咨询、威明德等企业已实施完成或进入实施阶段。

数据表格摘要

表1：上一交易日三板指数及成交量数据

表2：新三板市场交投数据

表3：今日新增挂牌4家公司

表4：今日做市商变动

分析师简介

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有9年资本工作经验。
• 马庆华：新三板研究助理，清华大学环境工程硕士，拥有2年环保行业工作经验。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，内容和意见反映发布当日的判断，不保证不变。
• 本报告内容未经许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 报告属于中风险（R3）等级金融产品及服务。

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