20180913-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕当前中国股市、债市、商品市场及宏观经济情况进行分析，涵盖多个行业研究、市场策略、政策动态和数据解读。同时，还介绍了中邮证券的基本情况、业务范围及投资评级标准，以提供全面的市场参考。

主要观点

楼市调控持续深化

• 多个城市推进住房保障建设，楼市调控政策持续加强。
• 专家认为短期调控会抑制购房需求，但长期来看住房需求依然存在。
• 建议从租房和购房两个层面完善住房供给，以促进房地产市场的良性发展。
• 房地产市场对中国经济发展有重要贡献，但未来房价增长将放缓。

券商行业盈利承压

• A股上市券商上半年ROE普遍低于4%，创四年新低。
• 仅有3家券商ROE同比增加，分别为中信证券、华泰证券和中原证券。
• 市场估值处于底部，但“业绩底”尚未明确，短期投资建议谨慎。

大宗商品市场走势分化

• 大宗商品多数下跌，但原油期货上涨。
• 黑色系商品表现低迷，受政策影响较大。
• 黄金价格小幅上涨，显示避险情绪。

国际金融市场动态

• 美国8月PPI环比下滑，显示经济增长放缓。
• 美联储褐皮书指出贸易担忧影响企业投资。
• 欧盟表示希望将欧元打造成储备货币，反映“去美元化”趋势。

国内金融政策与市场表现

• 央行重启逆回购，释放流动性。
• 股市成交额持续萎缩，市场情绪低迷。
• 国债期货走势总体偏强，收益率曲线平坦化。
• 利率债表现优于信用债，市场对政策宽松预期增强。

关键信息

股市数据

• 沪深300指数PE估值为10.83倍，创2015年股灾以来新低。
• 9月13日沪深两市成交额再创新低，医药股重挫。
• 策略建议：短线关注流动性充沛的超跌品种，中线关注科技股和低估值蓝筹。

债市与利率数据

• 国债收益率曲线平坦化，10年期国债收益率下行。
• LPR利率保持稳定，1年期为4.30%，未发生变化。
• 央行流动性操作显示边际放松，市场整体宽松。

宏观经济数据

• 8月CPI同比上涨2.3%，环比上行0.7%，超出季节性。
• PPI同比上涨4.1%，环比新增因素扩张，但受翘尾因素影响，同比下行。
• 通胀数据验证市场预期，未来CPI可能维持高位。

行业研究

大金融行业

• 券商行业面临盈利压力，需关注龙头企业。
• 相关标的：中信证券、华泰证券、海通证券、广发证券。

下游行业

• 安徽省鼓励药品流通企业兼并重组，利好大型龙头企业。
• 相关标的：上海医药、九州通、一心堂、大参林。

知识产权行业

• 国家知识产权局发布“三定”方案，明确知识产权运用为重要职责。
• 知识产权运营将推动中介服务行业发展。
• 相关标的：安妮股份、光一科技、中国科传。

新股发行信息

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
• 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
• 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%。

可转债投资评级

• 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
• 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
• 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%。

其他重要信息

• 中邮证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本40.6亿元。
• 公司业务涵盖证券经纪、自营业务、证券投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
• 提供多种交易方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务包括权益类和固定收益类投资。
• 投资建议强调关注流动性、成长性及低估值品种，同时警惕市场调整风险。

分析师声明与免责声明

• 分析师承诺与所评价证券无利害关系，信息来源可靠。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的损失。
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