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冠通期货甲醇研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货黄德志撰写，发布于2026年1月7日，主要围绕甲醇市场的基本面、宏观面及期现行情进行分析，重点探讨甲醇库存变化趋势及未来走势预期。

基本面分析

库存情况

• 截至2025年12月31日，中国甲醇港口库存总量为147.74万吨，较上一期增加6.49万吨。
• 华东地区库存增加3.98万吨，华南地区库存增加2.51万吨，整体呈现累库趋势。
• 本周库存继续积累，周期内显性外轮计入32.49万吨，非显性外轮计入10.9万吨。
• 江苏沿江主流库区提货表现良好，但卸货量大导致库存增加；浙江地区刚需稳健，库存同步积累；广东地区少量进口及内贸船只补充，提货尚可，库存略有去库；福建地区因进口集中抵港及内贸补充，叠加下游刚需消耗，库存持续累库。

库存拐点预期

• 1月为进口放缓阶段，可能为库存拐点出现的时间窗口。
• 伊朗限气后的装置重启时间将成为判断一季度是否进入库存去化周期的关键因素。

宏观面分析

油价与供应政策

• 欧佩克+同意在第一季度暂停增产，表明短期内全球原油供应将保持稳定。
• 会议未涉及委内瑞拉问题，但特朗普表示美国将完全获取委内瑞拉的石油和其他资源，若委内瑞拉不遵守相关规定，美国将进行第二次打击。
• 此类政治因素可能对全球能源供应格局产生影响，进而波及甲醇等化工品市场。

期现行情分析

期货走势

• 当日甲醇期货盘面震荡，支撑关注日线级别的60日均线。
• 短期库存累积及下游需求偏弱，对价格上方形成压力。
• 随着时间推移，若进口放缓，库存拐点或出现，可关注回落后的买入机会。

关键信息与主要观点

• 库存持续累库：华东、华南地区均出现库存增长，福建地区尤为明显。
• 进口节奏：1月为进口放缓阶段，有望缓解库存压力。
• 装置重启时间：伊朗限气后的装置重启是判断一季度库存是否去化的关键。
• 政治因素影响：美国对委内瑞拉的政策可能影响全球能源供应，间接影响甲醇市场。
• 期货策略建议：短期关注60日均线支撑，若库存出现拐点，可考虑逢低布局。

报告来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局官网、中国货币网、隆众数据、Wind、金十期货网站。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，不承担任何直接或间接责任。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 建议投资者密切关注库存变化、进口节奏及国际能源政策动态，合理制定交易策略。