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白糖市场分析总结（2023年12月21日）

核心内容概述

本文档为国泰君安期货研究部发布的白糖市场分析报告，主要围绕白糖的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及市场观点与建议进行分析，旨在为专业投资者提供市场参考。

基本面数据

价格情况

• 南宁现货：6500元/吨，同比无变化。
• 纽约原糖：20.88美分/磅，同比下降0.52美分/磅。

期货数据

• SR2401合约：价格为6344元/吨，同比上涨44元/吨；夜盘价格为6388元/吨，同比上涨44元/吨。
• 成交量较前日减少17314手，持仓量较昨日减少6519手。
• 仓单数量为7051手，同比无变化。

价差情况

宏观及行业新闻

进口成本与情况

• 进口成本：盘面配额外进口成本为6800元/吨。
• 11月进口量：44万吨。
• 23/24榨季累计进口量：136万吨（同比+11万吨）。

国内产销情况

• 23/24榨季累计产量：89万吨（同比+4万吨）。
• 累计销售量：32万吨（同比+16万吨）。
• 销糖率：35.7%。

国内供需预测

• CAOC预测：23/24榨季国内产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

国际市场动态

• 全球供应短缺：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺33万吨。
• 巴西中南部：截至12月1日，累积压榨量同比增加15.9个百分点，MIX同比提高3.3个百分点，累计产糖4082万吨（同比增加777万吨）。
• 印度：截至12月15日，产糖741万吨（同比减少89万吨）。
• 泰国：截至3月31日，22/23榨季产糖1102万吨（同比增加9.7%）。

趋势强度

• 白糖趋势强度：-1
• 强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2为最看空，2为最看多。
• 当前趋势：短期偏弱运行。

市场观点与建议

• 国际市场：绝对估值偏高，边际驱动向下。巴西食糖产量增幅超预期，印度乙醇政策转向，导致纽约原糖价格持续回落。
• 国内市场：加工糖和新糖陆续上市，基差走低，短期郑糖（白糖期货）预计将低位偏弱运行。
• 支撑位与压力位：
  • SR2401合约支撑位：6200元/吨
  • SR2401合约压力位：6500元/吨

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力进行决策。
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版权声明

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分析师声明

• 作者具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 报告内容清晰准确，反映了作者的研究观点，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。