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大秦铁路2025年半年度报告摘要

一、财务表现

1. 关键财务数据（单位：元，人民币）

• 营业收入：37,285,644,818元，同比增长1.86%
• 净利润：4,685,513,245元，同比下降29.11%
• 每股收益：0.21元，下滑38.24%
• ROE（加权平均净资产收益率）：2.55%，环比下降1.42个百分点
• 股利分配：半年度派息0.08元/股，占净利润的39.17%

2. 收入结构

• 铁路运输收入占比74.5%，现代物流收入占比11.3%
• 客运收入13.7%，同比增长2.6%

3. 扭亏措施重点

• 啦鸣“一保一增”煤炭策略稳大宗货源
• “重去重回”运输模式增加非煤货量
• 发起物流总包业务拓展中西部市场

二、业务运营

1. 货运分析

• 总运量减少3.2%，至32,762万吨（核心大秦线减少2.2%）
• 煤炭运输量跌11.7% 至26,123万吨，占比80.1%
• 通过“重去重回”策略增加矿粉、铝矾土等货值

2. 客运分析

• 旅客发送量2，356万人次，同比增长0.3%

3. 核心竞争力

• 全球第二大重载铁路网（年运量超4亿吨）
• 自主定价权提升（2025年运价浮动上限30%）

三、风险提示

1. 市场风险

• 煤炭需求疲软：新能源替代+地产下行拖累耗煤行业
• 运价竞争加剧：铁路市场化改革提速，公路运输渗透率上升

2. 成本压力

• 人工成本CPI上涨与折旧支出共占运营成本77%
• 煤价回落导致运输收益空间收窄

3. 政策风险

• 铁路投资审批趋严，基建项目投资返率下滑至同比10.8%

四、展望下半年

1. 盈利目标

• 货运保量提效，煤炭业务力争扭亏
• 开发中西部煤炭直达班列应对“淡季”
• 突破式推进公转铁，降低综合物流成本

2. 关键举措

• 大股东中铝增资5%巩固朔黄铁路煤运枢纽地位
• 启动京雄商联动三方铁路融合运输通道
• 试运行智能调度系统优化车流组织

（注：2024年同期净利润7.72亿元）

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