2024-01-19-农银国际证券-港股市场一周回顾_11页_1mb

港股市场一周回顾总结

1. 经济异常现象

经济数据显示流动性供应加速增长（如M2和贷款余额增速高），但名义GDP增速低。这可能表明“流动性陷阱”风险，新增流动性未有效流入实体经济。国际机构预测2024年中国GDP增长4.5-4.7%，低于2023年，政府需管理市场预期以缓解风险。

2. 恒生指数表现

恒生指数对中国消费行业敏感，因消费和互联网电商股占指数约39-40%。中国零售销售数据影响指数：12月零售额同比增速放缓至7.4%，商品零售下降，餐饮上升，反映消费行为变化。恒生指数本周下跌5.8%，互联网电商股估值下降对指数影响显著。

3. 全球半导体销售

全球半导体销售额连续14个月下滑后，2023年11月首次实现同比增长5.3%，信号行业复苏开始。中国和美洲市场销售增长，AI需求和库存补充是驱动力，预计2024年增长周期保守乐观，但全球经济放缓带来不确定性。

4. 体育用品连锁零售商业绩

多家体育用品零售商四季度销售好转。安踏和361度国际销售增速提升，特步折扣策略成功，库存周转改善。外国品牌如滔搏和宝胜国际销售增长改善，但增速低于国内品牌。恒生指数中的体育用品股股价表现分化，安踏和李宁领跌，但361度国际逆势上涨2.9%。