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港股市场一周回顾

• -3月8日恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别下跌约10%、0.4%和13%。
• 房地产和汽车等行业表现疲软，恒大、保利发展、万科等房企销售额下滑明显，万科债券收益率飙升，反映市场担忧情绪。
• 中海油、紫金矿业、以及与AI相关的第四范式、优必选科技等股票创52周新高，显示部分板块仍有活力。

中央政府预计今年国家经济增速高于大多数国际金融机构的预期

• 政府工作报告设定经济增长目标为5%左右，高于世行等机构预测的4.5-4.7%。
• 前两个月贸易顺差近24%，发电量和用电量增长强劲，预期一季度经济增速可能强劲，推动国际机构上调预测。

中央政府计划在未来几年发行超长期国债

• 假设赤字率3%，一般公共预算支出规模28.5万亿，拟安排地方政府专项债券3.9万亿，今年先发1万亿超长期特别国债。
• 国债发行用于科技创新、绿色发展、区域协调发展等领域，预计今年30年期国债收益率约2.43%，为发债良机。

风险：央行已表态，产能过剩行业快将面临财务困境

• 工信部警告对产能过剩行业融资收紧，PPI数据持续疲软，南宁、乳品业产能利用率处于低位。
• 银行未来或减少对高负债行业信贷，流动性供给过剩是核心问题。

首两个月中国出口贸易表现强劲但部分重点机电产品出口平均单价显着下跌

• 前两个月机电产品出口额同比普遍增长，但平均单价普遍下滑，出口手机、汽车、家电、集成电路多以低价或中小型号产品为主。

下周焦点

• 中国2月金融和通胀数据及美国、日本央行政策动向，关注美国通胀趋势、日本加息可能，以及人民币出口表现等。