20211227-华融期货-沪铜日评_缺乏共振铜价区间震荡_3页_219kb

沪铜市场总结

核心内容

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中的“每日一评”，聚焦于2021年12月27日沪铜市场的走势分析，涵盖消息面、市场动态、后市展望及免责声明等内容。主要分析铜价在区间震荡中的表现，并探讨影响铜价的多方面因素。

主要观点

1. 国内工业利润数据变化

• 中国11月规模以上工业企业利润同比增长9%，低于前值24.6%，显示工业增速放缓。
• 1-11月份全国工业企业利润总额同比增长38%，两年平均增长18.9%，表明整体工业盈利能力仍较强。
• 采矿业利润增长显著（1.86倍），制造业增长34.5%，但电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降28.2%。

2. 智利铜税政策调整

• 智利参议员提出修改权利金法案，拟对年产量超过1.2万吨的铜企按销售收入征收3%的税，并根据铜价变化实行阶梯税率。
• 当前智利矿业公司需缴纳27%的公司税和最高14%的特别税，年产量超5万吨的铜企按9%税率征税。
• 智利是全球最大铜生产国，政策变化可能对全球铜供应和价格产生影响。

3. 秘鲁铜矿潜在封锁风险

• 秘鲁政府拟于12月30日与采矿社区讨论相关提案，若出现误判，可能引发Las Bambas矿的再次封锁。
• 该矿是世界第九大铜矿，封锁行动可能影响秘鲁铜供应，进而对全球铜价形成压力。

4. 美联储政策与全球市场情绪

• 美联储通胀数据超出预期，且耐用品订单增长，市场对通胀延续性产生担忧。
• 发达国家制造业PMI回落，欧洲能源问题加剧，市场情绪偏向谨慎，铜价受到一定影响。

5. 沪铜市场表现

• 上海金属网1#电解铜报价为69560-69740元/吨，均价69650元/吨，较前一交易日下跌190元/吨。
• 沪铜主力合约小幅上涨130元/吨，涨幅0.19%，维持在近期高位附近。
• 今日现货升水下行，下月票平水铜主流报贴90元，市场对秘鲁大板铜流通较多，导致贴水扩大。

6. 库存与消费情况

• 国内社会库存下降有限，LME铜库存回升，注销仓单比例下降。
• 终端消费走弱，铜材企业开工率下降，补库力度不足，导致现货升水回落。

7. 后市展望

• 美联储预计明年加息节奏放缓，国内货币边际放松预期增强，市场多头信心有所恢复。
• 中期铜价可能维持高位，低库存对价格形成支撑。
• 短期来看，矿端扰动缓解，年末资金回笼，生产积极性不足，现货升水低迷，铜价可能略有回落。
• 预计铜价仍将维持在69000-70500元/吨区间震荡，操作建议为“高抛低吸”。

关键信息

• 铜价走势：沪铜维持高位震荡，主力合约小幅上涨，现货升水下行。
• 供需变化：国内社库去化缓慢，LME库存回升，终端消费疲软。
• 政策影响：智利铜税政策调整及秘鲁铜矿封锁风险可能对全球铜供应产生影响。
• 市场情绪：美联储政策预期、通胀数据及能源问题对铜价情绪形成拉扯。
• 操作建议：短期建议高抛低吸，中期铜价或维持高位震荡。

客户适配

• 本产品适合所有投资者使用，尤其适合日内短线交易者。
• 提供专项投顾人员对当日品种走势的独立分析与观点，帮助客户决策。

风险提示

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• 市场存在不确定性，投资者应谨慎对待，自行评估风险。

免责声明

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