通信行业：预计未来五年全球IDC交换机支出千亿美元_31页_2mb

未来五年全球IDC交换机支出预计达千亿美元

核心内容

• 行业趋势：随着5G建设的深化，全球通信行业正经历“破旧立新”的变化，预计未来五年全球数据中心交换机市场累计支出将接近1000亿美元，2025年400G及更高速率产品将占支出的50%以上。
• 市场表现：2022年7月11日至15日，WIND通信板块下跌0.94%，而海通通信行业投资组合平均下跌1.21%。7月以来，通信板块整体上涨1.65%，投资组合上涨2.78%。
• 细分板块表现：光纤缆板块表现最强，年初至今涨幅达30.33%；而工业互联网和信息安全板块表现相对较弱，分别下跌6.72%和45.39%。

主要观点

• 5G建设推动行业升级：5G网络的全面部署和用户增长正在重塑产业格局，带动了通信设备及上游产业链的需求提升，尤其在网络安全、云计算等领域。
• 行业数字化加速：工业互联网、AIoT及激光先进制造等领域将持续受益于数字化进程，相关企业迎来发展机遇。
• 通信芯片国产化趋势明显：国内通信芯片企业加大研发投入，提升自主可控能力，受益于国产化浪潮，建议关注紫光国微、中瓷电子等企业。
• 市场机会显现：当前通信行业处于估值底部，头部企业具备成长潜力，整体行业前景向好。

关键信息

• 重点公司推荐：

  • 设备端：紫光股份、星网锐捷、中兴通讯、迪普科技
  • 运营商：中国移动、中国电信、中国联通
  • 上游核心器件：
    • 光器件：华工科技、天孚通信、中际旭创、光库科技、光迅科技
    • 光纤光缆：中天科技、亨通光电
    • PCB器件：沪电股份、深南电路、生益电子
  • AIoT与工业互联网：广和通、移远通信、四方光电、华测导航、亿联网络、中控技术、奥普特
  • 激光行业：华工科技、长光华芯、杰普特、大族激光、锐科激光
  • 通信芯片：紫光国微、中瓷电子

• 投资组合表现：

  • 7月通信行业模拟投资组合平均上涨2.78%
  • 表1列出投资组合的详细配置，包括紫光股份、华工科技、沪电股份等，权重分别为20%、20%、10%等。

• 近期动态：

  • 紫光股份：权益/实控人变动，公司无实控人，智广芯承诺18个月内不转让股权。
  • 广和通：发布股权激励计划，授予限制性股票238.84万股，目标净利润增长率分别为20%、50%、80%。
  • 中国移动：数据线缆集中采购中标候选人公布，亨通光电、普天线缆等公司中标。
  • 中天科技：2022年H1归母净利润增长580%-716%，表现强劲。
  • 亿联网络：2022年H1营收和净利润均同比增长35%-45%。
  • 海能达：转让子公司股权，金额为10.76亿元，2022年H1业绩大幅改善。

风险提示

• 市场风险：系统性风险可能对整体市场产生影响。
• 中美科技摩擦：可能对相关行业及企业造成不确定性影响。
• 合规风险：海通国际及其关联公司可能从事投资银行业务及持有相关股票头寸，需注意利益冲突。

评级与基准

• 相对评级系统：HTI采用Outperform、Neutral、Underperform三种评级，分别对应未来12-18个月内股票相对于基准指数的预期表现。
• 基准指数：根据股票所在地，基准指数分别为TOPIX、KOSPI、TAIEX、Nifty100、SP500及MSCI China。
• 评级分布：截至2022年6月30日，HTI的评级分布为Outperform 89.5%，Neutral 9.2%，Underperform 1.3%。

合规与披露

• 利益冲突披露：海通国际及其关联公司可能持有某些股票的头寸或提供非投资银行业务服务，需注意潜在利益冲突。
• 分析师认证：余伟民、杨彤昕、纪兴均保证研究报告中的意见反映其个人观点，且与报酬无直接关联。
• 数据来源与免责声明：所有数据均来自可靠来源，但不保证其准确性和完整性。部分数据可能用于参考或排名，不构成投资建议。

总结

未来五年全球IDC交换机市场将增长至千亿美元，5G建设与行业数字化推动通信产业链发展。重点推荐紫光股份、华工科技、中兴通讯、亨通光电等企业，同时需关注市场系统性风险及中美科技摩擦的影响。海通通信投资组合表现良好，部分企业如亿联网络、中天科技业绩显著增长。建议投资者结合自身情况，谨慎评估投资机会。