> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业周报2023年第15期总结 ## 核心内容 ### 1. 行业要闻追踪 - **谷歌发布PaLM2大语言模型**：谷歌在2023年Google I/O开发者大会上发布了下一代大语言模型PaLM2，具备更强的逻辑推理能力，并已接入办公、搜索、聊天机器人等25种应用。其最轻量版本Gecko可在手机上运行，体现大模型小型化趋势。 - **中国移动启动数据中心交换机集采**：中国移动2023-2024年数据中心交换机采购规模达30660台，较2022年增长近一倍，预计采购金额超过40亿元。主要采购类别为通用场景和特定场景交换机，其中特定场景高性能和低性能交换机分别采购7590和7740台。 ### 2. 行业重点数据跟踪 - **5G用户数**：截至2023年3月，5G移动电话用户达6.2亿户，占移动电话用户的36.4%。 - **5G基站数**：截至2023年3月，5G基站总数达264.6万个。 - **云计算及芯片厂商资本开支**：2022年第四季度，BAT资本开支合计134亿元（同比-47%，环比-14%）；2023年第一季度，海外三大云厂商及Meta资本开支合计339.5亿美元（同比-4%，环比-13%）。 - **信驿营收**：2023年4月，信驿营收为2.28亿新台币（同比-49.8%，环比+1.0%）。 ## 板块行情回顾 - **通信行业整体表现**：本周通信（申万）指数下跌4.99%，沪深300指数下跌3.07%，板块表现弱于大市，相对收益-1.91%，在申万一级行业中排名第26名。 - **通信股票池表现**：163家公司（不含三大运营商）平均涨跌幅为-2.37%，其中专网上涨0.2%，其余板块均有回调。 - **涨跌幅前十个股**：联特科技（26.91%）、汇源通信（18.72%）、震有科技（16.46%）、永贵电器（14.04%）、超讯通信（9.69%）、万隆光电（8.83%）、翱捷科技（8.67%）、全志科技（8.02%）、苏州科达（7.62%）、新易盛（5.23%）。 ## 投资建议 ### 长期视角 - **AI主线**：以ChatGPT为代表的AI应用正快速发展，建议关注AI智算中心基础设施，如ICT领先企业（紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、锐捷网络、菲菱科思等），光器件光模块（中际旭创、天孚通信、新易盛等），IDC温控企业（英维克、申菱环境），IDC电源端企业（科华数据、科士达）。 ### 短期视角 - **一季度复苏板块**：在一季度整体外部环境影响下，部分板块仍实现显著增长，趋势有望延续。建议关注北斗（华测导航）、电网信息化（威胜信息）、工业互联网（三旺通信、映翰通）、可视化（中新赛克）、三大运营商等。 ## 重点推荐组合 - 中国移动、紫光股份、中际旭创、三旺通信、威胜信息、华测导航。 ## 风险提示 - AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化。 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（百万元） | 2023E EPS | 2024E EPS | 2023E PE | 2024E PE | |----------|--------------|----------|--------------|------------------|-----------|-----------|----------|----------| | 600941 | 中国移动 | 买入 | 96.14 | 2,054,630 | 6.36 | 6.94 | 15.1 | 13.9 | | 000938 | 紫光股份 | 买入 | 26.62 | 76,135 | 0.88 | 1.05 | 30.3 | 25.4 | | 300627 | 华测导航 | 买入 | 27.20 | 14,641 | 0.84 | 1.05 | 32.3 | 26.0 | ## 其它产业要闻速览 ### 5G - **中移设计院5G专网综合集成采购**：润建50%，鸿捷、东土合计50%。 - **USIM卡及超级SIM卡产品集采**：总规模7.5亿张，其中普通USIM卡2.48亿张，物联网USIM卡3.74亿张，超级SIM卡1.28亿张。 ### 光通信 - **光纤配线架产品集采**：苏驼、烽火、亨通等中标，预估采购规模约10.26万架。 - **蝶形光缆集采**：总预算11.856亿元，预估采购规模约500万芯公里。 ### 物联网 - **工信部指出**：我国超高清视频产业链关键环节取得突破，呈现快速发展势头。 - **和而泰中标**：某国际知名大型家电制造商洗衣机控制器项目，中标金额约为1,600万美元/年。 ### IDC及云计算 - **IDC预测**：2023年全球IT支出增长4.8%，达到3.27万亿美元。 - **信驿营收**：2023年4月营收同比-49.8%，环比+1.0%。 - **Intel DCAI营收**：2023年第一季度营收37.18亿美元，同比-39%，环比-13%。 - **AMD Data Center营收**：2023年第一季度营收12.95亿美元，同比+0%，环比-22%。 ## 相关研究报告 - 《通信行业周报2023年第14期-海外云厂商明确支持AI投资》 - 《通信行业2023年5月投资策略暨财报总结-关注AI主线与一季度复苏板块》 - 《通信行业周报2023年第13期-运营商新兴业务增长强劲，上海出台算力规划》 - 《通信行业周报2023年第12期-大模型密集发布，AI监管提上日程》 - 《国信通信·云基建专题（三）AI驱动下光模块趋势展望及弹性测算》 ## 重点公司盈利预测及估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（元） | 2022 EPS | 2023E EPS | 2024E EPS | 2022 PE | 2023E PE | 2024E PE | PB | |----------|----------|----------|--------------|----------|-----------|-----------|---------|----------|----------|----| | 300628. SZ | 亿联网络 | 买入 | 53.99 | 2.42 | 2.87 | 3.51 | 22.3 | 18.8 | 15.4 | 6.2 | | 603236. SH | 移远通信 | 买入 | 72.23 | 3.30 | 4.48 | 5.75 | 21.9 | 16.1 | 12.6 | 3.7 | | 300638. SZ | 广和通 | 买入 | 22.11 | 0.58 | 0.95 | 1.20 | 38.1 | 23.3 | 18.4 | 5.8 | | 002139. SZ | 拓邦股份 | 买入 | 10.72 | 0.46 | 0.63 | 0.90 | 23.4 | 17.0 | 11.9 | 2.4 | | 688668. SH | 鼎通科技 | 买入 | 51.90 | 1.70 | 2.26 | 3.03 | 30.4 | 22.9 | 17.1 | 3.0 | | 688800. SH | 瑞可达 | 增持 | 70.44 | 2.23 | 3.05 | 4.29 | 31.5 | 23.1 | 16.4 | 4.2 | | 300627. SZ | 华测导航 | 买入 | 27.20 | 0.67 | 0.84 | 1.05 | 40.3 | 32.3 | 26.0 | 5.7 | | 300308. SZ | 申菱环境 | 买入 | 34.86 | 0.87 | 1.44 | 1.99 | 40.1 | 24.2 | 17.5 | 5.3 | | 000063. SZ | 中兴通讯 | 买入 | 31.05 | 1.71 | 2.08 | 2.38 | 18.2 | 14.9 | 13.0 | 2.5 | | 000938. SZ | 紫光股份 | 买入 | 26.62 | 0.75 | 0.88 | 1.05 | 35.5 | 30.3 | 25.4 | 2.4 | | 002518. SZ | 科士达 | 买入 | 40.80 | 1.16 | 1.55 | 1.90 | 35.2 | 26.3 | 21.5 | 6.7 | ## 行业趋势与展望 - **AI驱动智算中心发展**：随着AI算力需求快速增长，数据中心的硬件基础设施如服务器、交换机、光模块等将充分受益。PaLM2的发布推动了AI在多个领域的应用，如办公、搜索、聊天机器人等。 - **液冷技术主流化**：国内高密度云数据中心主要采用冷板式液冷，而超算中心则以浸没式液冷为主。预计2025年我国液冷数据中心市场规模将突破1200亿元，2021-2025年均复合增速25%。 - **边缘智能发展趋势**：随着数字技术与多领域融合，边缘计算应用有望加速渗透。芯片厂商如高通、华为等已开始推动大模型在端侧的应用，如高通实现终端侧AI模型运行，华为P60系列搭载多模态大模型技术。 ## 重点数据预测与趋势 - **AI算力需求**：2023-2027年，AOC和高速传输铜缆的年复合增长率分别为14%和25%，预计2027年市场规模均突破10亿美元。 - **液冷市场规模**：预计2025年我国液冷数据中心市场规模将突破1200亿元，冷板式及浸没式液冷占比分别为59%和41%。 - **三大运营商资本开支**：中国移动2023年资本开支向算力倾斜，预计投入452亿元；中国电信产业数字化投资同比增长40%至380亿元；中国联通算网投资同比增长超20%至149亿元。 ## 总结 本周通信行业整体表现不佳，但部分细分领域如专网和AI相关基础设施仍有亮点。谷歌PaLM2的发布和中国移动的集采项目显示出AI和数据中心基础设施的强劲发展势头。建议投资者关注AI主线和一季度复苏板块，包括ICT设备商、光器件光模块厂商、IDC温控与电源企业，以及具备边缘智能潜力的公司。同时，需关注AI发展不及预期、资本开支不及预期及宏观环境变化等风险。