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报告摘要
尿素早报总结
核心内容
2026年6月3日，大越期货投资咨询部朱天一发布尿素早报，对尿素市场进行了全面分析，重点围绕期货盘面、现货行情、库存情况及供需平衡等方面展开。
市场基本面分析
- 供应端：当前尿素市场供应偏高，主要受5月中下旬集中检修影响，行业整体日产量有所回落，但仍处于近年来同期偏高水平。
- 需求端：工业需求转弱，复合肥厂家因成品库存偏高，原料采购明显收缩；三聚氰胺价格弱势运行，以刚需补库为主。农业需求处于淡季，北方春耕追肥全面收尾，基层经销商普遍观望，采购以零星刚需为主。
- 国际价格：印度IPL招标落地后，国际尿素价格明显回调。
- 出口政策：国内出口法检管控依然严格，市场对出口边际放开的预期已大幅降温。
期货盘面分析
- UR09合约：
- 当前价格为1791元/吨，较前一日下跌42元。
- 20日均线向下，收盘价位于20日线下，显示盘面偏空。
- 主力合约净空持仓，市场情绪偏空。
- 基差：UR09合约基差为19元，升贴水比例+1.0%，基差偏多。
- 预期：UR09今日走势预计偏弱。
现货行情
- UR01合约：价格为1806元/吨，较前一日下跌38元。
- UR05合约：价格为1842元/吨，较前一日下跌34元。
- UR09合约：当前UR交割品现货价为1810元/吨，较前一日持平。
- 库存变化：
- 仓单：当前尿素仓单为13500吨，较前一日下降560吨。
- 厂内库存：当前厂内库存为92.1万吨，较前一日增加14.4万吨。
- 港口库存：当前港口库存为15万吨，较前一日无变化。
供需平衡表（2018-2025）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 出口量（万吨） | 表观消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - |
| 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - |
| 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% |
| 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% |
| 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% |
| 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% |
| 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% |
| 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% |
库存趋势分析
- 尿素仓单：2026年6月仓单为13500吨，较前一日下降560吨。
- 厂内库存：2026年6月厂内库存为92.1万吨，较前一日增加14.4万吨。
- 港口库存：2026年6月港口库存为15万吨，较前一日无变化。
历史库存对比（2022-2026）
| 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1月 | 70 | 90 | 60 | 155 | 102 |
| 2月 | 88 | 108 | 55 | 175 | 95 |
| 3月 | 75 | 95 | 80 | 140 | 118 |
| 4月 | 40 | 75 | 75 | 85 | 70 |
| 5月 | 30 | 108 | 50 | 120 | 45 |
| 6月 | 20 | 115 | 30 | 100 | 90 |
| 7月 | 30 | 30 | 25 | 100 | 30 |
| 8月 | 50 | 15 | 35 | 90 | 15 |
| 9月 | 55 | 25 | 55 | 105 | 25 |
| 10月 | 65 | 30 | 100 | 120 | 30 |
| 11月 | 95 | 45 | 120 | 160 | 45 |
| 12月 | 85 | 60 | 140 | 110 | 60 |
关键结论
- 市场情绪：整体市场情绪偏弱，供需双弱，基本面偏空。
- 价格走势：UR09合约价格承压，预计今日走势偏弱。
- 库存变化：厂内库存处于偏高水平，港口库存相对稳定，仓单小幅下降。
- 供需趋势：2025年产能增速明显，但出口量下降，实际消费增速放缓。
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