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开源晨会 0714 总结

核心内容概述

2026年7月14日开源晨会围绕多个行业与公司动态展开，重点分析了A股及港股市场表现、行业走势、重点公司业绩及投资建议。会议内容涵盖通信、海外消费、海外科技、传媒、地产建筑、商社等多个领域，为投资者提供了深入的行业洞察与公司分析。

主要观点与关键信息

一、市场与行业表现

• 沪深300及创业板指数：近一年走势显示市场整体呈现波动，但部分细分行业表现突出。
• 昨日涨跌幅前五行业：
  • 银行：+1.71%
  • 煤炭：+0.65%
  • 综合：+0.27%
  • 石油石化：+0.13%
  • 食品饮料：-0.05%
• 昨日涨跌幅后五行业：
  • 国防军工：-6.77%
  • 建筑材料：-6.00%
  • 机械设备：-5.89%
  • 电子：-5.79%
  • 社会服务：-4.61%

二、重点行业分析

1. 通信行业

• 推荐标的：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯
• 核心观点：
  • 锐捷网络2026年上半年业绩超预期，受益于数据中心交换机需求增长。
  • 紫光股份业绩亮眼，AI交换机与服务器双轮驱动，上调盈利预测，维持“买入”评级。
  • 超节点架构推动交换芯片与GPU配比提升，国内厂商有望受益。

2. 海外消费行业

• 推荐标的：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
• 核心观点：
  • 消费者服务与商贸零售板块跑赢大盘，表现优于市场平均水平。
  • 重点推荐美护、IP、游戏等细分领域，关注网易《遗忘之海》、世纪华通《WhiteoutSurvival》等产品表现。

3. 海外科技行业

• 核心观点：
  • 云计算需求持续增长，AI算力成为核心驱动力。
  • 腾讯大模型Hy3表现突出，智谱提出“摸高计划”。
  • 推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW，受益标的包括腾讯控股、金山云等。

4. 传媒行业

• 核心观点：
  • 物理AI发展提速，信通院发布工业机器人训练数据集，助力模型能力提升。
  • 腾讯混元Hy3在办公与代码生成场景表现优异，推荐关注游戏与AI模型相关标的。

5. 地产建筑行业

• 核心观点：
  • REITs指数小幅下跌，但市场配置逻辑持续强化。
  • 云南、晋江等地出台购房补贴政策，推动改善型需求。
  • 推荐标的包括中国金茂、建发国际、华润置地等优质房企及物管企业。

6. 商社行业

• 核心观点：
  • 来伊份正式进军新鲜零食赛道，首店落地上海，表现强劲。
  • 重点推荐零售社服、高端珠宝、医美化妆品等细分领域，受益标的包括老铺黄金、珀莱雅、巨子生物等。

三、公司分析

1. 紫光股份（000938.SZ）

• 业绩超预期，2026年上半年归母净利润19.1-23.2亿元，同比增长83.5%-122.89%。
• Q2归母净利润11.12-15.32亿元，同比增长62.14%-121.39%。
• 依托AI算力需求与ICT市场增长，公司持续受益于国产算力与超节点机遇。
• 推荐评级：“买入”

2. 恒铭达（002947.SZ）

• 精密制造主业稳固，AI算力布局多点开花。
• 2025年营收28.58亿元，净利润5.32亿元，同比增长14.9%与16.4%。
• 首次覆盖，给予“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为7.25亿元、9.31亿元、11.94亿元。

投资建议

1. 通信行业

• 关注AI交换机与服务器相关企业，推荐紫光股份、锐捷网络等。

2. 海外消费与科技

• 云计算与AI算力需求持续增长，推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW、腾讯控股等。

3. 传媒与游戏

• 物理AI与大模型发展提速，游戏板块景气延续，推荐世纪华通、网易、心动公司等。

4. 地产建筑

• REITs市场配置逻辑强化，推荐具备改善型需求把握能力的房企及优质物管企业。

5. 商社行业

• 关注零售社服、高端珠宝、医美化妆品等赛道，推荐来伊份、老铺黄金、珀莱雅等。

风险提示

• AI发展不及预期、国产GPU供应不足、政策变动、市场信心恢复缓慢等。
• 供应链风险、行业竞争加剧、新业务放量不及预期等。
• 消费复苏不及预期、地产销售不及预期、REITs价格波动等。

投资评级说明

行业评级：

• 没有明确列出，但整体倾向“看好”。

其他重要信息

• 本报告为开源证券研究所发布，适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告内容基于分析师独立研究，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 报告中涉及公司与开源证券无股权关系或业务合作，分析师独立性有保障。

分析师承诺

• 研报内容基于独立研究与客观分析，分析师对报告内容及观点负责。
• 报告中未涉及任何与推荐意见相关的利益冲突。