20260714-开源证券-通信行业点评报告_当前位置通信三大配置思路_3页_534kb

通信行业投资分析总结

核心内容

2026年7月14日发布的通信行业点评报告，围绕“光通信全产业链”、“国产AI算力产业链”、“液冷技术发展”三大投资思路展开分析，强调行业在AI、算力、数据中心等领域的高景气度与投资机会。

主要观点

思路一：光通信全产业链受益于AI算力需求爆发

• Meta与美光加码算力投资：Meta计划在加拿大建设最大海外数据中心，AI基础设施资本开支达数千亿美元；美光上调美国本土工厂资本支出计划至2500亿美元，预计延续至2035年。
• 光模块需求激增：2026年或成为1.6T光模块放量元年，硅光技术加速落地，成为主流方案。
• 技术驱动需求增长：EML和CW激光器等光芯片需求将大幅提升，“AIDC+无人机+DCI”三重共振将拉动光纤光缆需求。
• 新技术并行发展：CPO、空芯光纤、薄膜铌酸锂、LPO、LRO、OCS等技术有望推动行业创新，带来新的投资机会。
• 推荐标的：中际旭创、新易盛、杰普特、源杰科技、仕佳光子、华工科技、天孚通信、欧陆通、亨通光电、中天科技、远东股份。
• 受益标的：长光华芯、博杰股份、云南锗业、光智科技、永鼎股份、长飞光纤、通鼎互联、罗博特科、致尚科技、炬光科技、光迅科技、德科立、光库科技、腾景科技、太辰光、俊知集团等。

思路二：国产AI算力全产业链迎来通胀机遇

• 超节点时代来临：各CSP厂商、算力芯片厂商和ICT厂商已推出超节点样品，国产芯片开始量产，2026年或成为放量元年。
• 需求端验证高景气度：字节跳动评估提高2026年资本开支至700亿美元，阿里腾讯财报显示AI表现亮眼，大模型Token调用量大幅增长，验证国产算力产业链的高需求。
• 全产业链投资机会：包括网络端（交换芯片、交换机、光模块、光器件）、计算端（AI芯片、服务器、算力租赁）、AIDC（机房、液冷、供电）等。
• 推荐标的：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、欧陆通、华工科技、光环新网、新意网集团、大位科技、润泽科技、宝信软件等。
• 受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、伟仕佳杰、华勤技术、光迅科技、网宿科技、华丰科技、烽火通信、协创数据、宏景科技、利通电子、智微智能、润建股份、行云科技、航锦科技、科华数据、超讯科技、共进股份、三旺通信、首都在线等。

思路三：全液冷时代开启，Q3或迎兑现

• 液冷技术突破：英伟达公开Vera Rubin平台100%全液冷45°C温水散热方案，谷歌发布第七代TPU Ironwood，采用全液冷设计，第八代TPU进一步升级液冷技术。
• 液冷价值持续上升：随着AI芯片算力提升，功耗增加，液冷技术成为不可或缺的散热方案，推动液冷产业链价值量持续上涨。
• Q3或迎来兑现：预计2026年第三季度，液冷产业链将出现初步业绩兑现。
• 推荐标的：英维克（全球液冷全链条全自研龙头）。
• 受益标的：申菱环境、领益智造、银轮股份、飞龙股份、大元泵业、远东股份、博杰股份、同飞股份、高澜股份、科创新源、硕贝德等。

关键信息

• 投资评级：看好（维持）
• 风险提示：AI发展不及预期、国产GPU供应不及预期、机柜上架不及预期等。
• 报告发布机构：开源证券股份有限公司
• 分析师：蒋颖、杨昕东、杜致远
• 联系方式：jiangying@kysec.cn、yangxindong@kysec.cn、duzhiyuan@kysec.cn
• 报告日期：2026年7月14日
• 数据来源：聚源

总结

通信行业在AI算力、数据中心建设、液冷技术等领域迎来多重机遇。Meta和美光的算力投资推动光通信产业链需求增长，1.6T光模块及硅光技术有望成为主流；国产AI算力产业链在超节点时代迎来通胀机遇，从网络端到计算端全面受益；液冷技术的突破标志着全液冷时代的到来，Q3或将迎来业绩兑现。整体来看，行业景气度高，投资机会丰富，建议重点关注相关推荐与受益标的。