深度报告-20230916-华安证券-半导体深度报告_存储行业已处周期底部_新需求加速拐点到来_21页_940kb

存储行业周期底部与拐点分析

存储行业当前处于周期底部，供给端通过减产和削减投资实现边际改善，需求端有望因手机市场复苏和AI服务器增长迎来拐点。

• 供给端：美光、SK海力士、三星等厂商大幅削减资本支出并减产，行业库存压力缓解，周期底部逐渐夯实。
• 需求端：手机DRAM/NAND单机容量提升，AI服务器增长需求带动新增市场，HBM成为AI服务器全新增量。
• 价格端：DRAM现货价格跌幅收窄至0~5%，NOR价格走势一致但幅度不同，价格企稳有望推动存储板块反弹，相关产品可能于2023Q3涨价。

主要厂商表现

兆易创新

• 营收稳定，持续推进NOR、SLCNAND、DRAM产品，车规级产品布局完善，但2023上半年利润短期承压。

北京君正

• 掌握SRAM、DRAM、NOR等存储芯片核心技术，微处理器芯片布局支撑增长，但短期业绩下滑。

东芯股份

• SLC NAND龙头，产品广泛应用于工业、物联网等领域，长期盈利改善可期。

普冉股份

• NOR Flash与EEPROM技术优势显著，车规级产品陆续突破，业绩短期承压。

聚辰股份

• 存储芯片、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片多业务驱动，NOR Flash与EEPROM技术领先，市场份额持续提升。

风险提示

下游复苏不及预期、存储价格反弹不及预期、龙头减产不及预期等风险需关注。